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研究报告:中国光大银行-美债曲线“倒挂”危机指示性下降-190401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-02 19:47:21
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 周茂华
研报出处: 中国光大银行 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 436 KB 分享者: hea****ove 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        正文:
        美债收益率曲线“倒挂”是指美国公债长短期收益率出现倒挂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年10  月15日,美债10  年期与3  个月的利差85  个基点,随后二者利差一路下滑至2019  年3  月22日的-2  个基点,时隔11  年再度出现倒挂现象,震动全球市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场为何如此紧张?这主要是从历史经验看,在美国前几次严重的金融、经济范围及爆发前一年,美国长、短端利率均不约而同的出现“倒挂”,例如最近的三次危机:1989  年美股崩溃、2000  年美国IT  泡沫破裂与2007  年美国金融海啸。因此,美债收益率曲线“倒挂”被视为美国危机的预警指标。经济周期也是市场紧张的一个因素,自2007  年金融海啸以来,美国经济连续38  个季度扩张,创历史最长时间的复苏记录,市场忧虑美国经济复苏接近尾声。那么本轮美债收益率曲线“倒挂”对经济衰退的预警是否再次灵验?本轮政策美债曲线倒挂与历史上有何不同?
        相较历史的三次危机,本轮美国经济面临内外环境已经发生明显变化,美联储政策弹性等因素看,本次美债曲线倒挂对危机的指示性大幅减弱,但需要警惕贸易摩擦、英国硬脱欧、美股暴跌等不确定事件“共振”所引发的风险。

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