摘要
        近期美联储利率曲线倒挂主要由于经济基本面走弱，长端利率下行，而短端利率在联储多次加息之后明显上行，导致利率曲线倒挂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但本次倒挂可能与历史上每次倒挂不同，或许并不一定意味着经济衰退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        历史上利率曲线倒挂预示着经济衰退，主要是由于美联储货币政策遵循泰勒规则，因而更多盯着后周期指标通胀率和失业率，政策调整滞后，在经济下行初期甚至还在加息，加剧经济衰退风险。但金融危机后联储货币政策已经脱离泰勒规则，本次利率曲线倒挂前联储政策调整迅速，从去年末以来快速将加息预期降至零次，并提前给出停止缩表预期。联储快速调整意味着利率曲线倒挂对经济衰退的预示作用会减弱。
        利率倒挂实际上是货币政策变化的结果，因而未来更值得关注的是美联储政策。如果经济下行压力加大情况下，联储提前降息，则可能减缓经济下行压力，避免经济陷入衰退，进而减轻资本市场调整压力。
        风险提示：美国经济超预期下行。