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研究报告:上海证券-2019年2月对冲基金报告:私募表现创年内新高,定向增发和股票多头标榜-190326

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-27 15:24:25
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王博生,王馥馨,田慕慧
研报出处: 上海证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 928 KB 分享者: lu7****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2月私募表现创年内新高,定向增发及股票多头标榜
        在各基础市场全面回暖利好下,4876只(据朝阳永续不完全统计,截至2019年2月末)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品2月份平均收益率为9.41%,其中实现正收益的产品数量为4443只,占比为92.83%,整体表现大幅超越1月份走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分策略来看,多数股票多头基金对2月股市的判断较为正面,阶段性加大了仓位获取了不错的收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,股市的普遍回暖也使得定增产品收益增厚。另一方面,虽然商品市场整体上行,但2月仍以震荡市为主,仅有色金属板块呈现较为明显的趋势,以趋势跟踪为主的管理期货产品平均收益率为1.67%。而由于针对套利类策略的波动较小,月度内套利策略收获1.28%的平均收益率。
        过去一年管理期货表现最佳
        从过去12个月收益水平来看,4786只私募基金平均收益率为-3.86%,与权益市场相关度较高的策略普遍表现欠佳,其中定向增发平均跌幅高达11.05%,而股票多头产品净值平均跌幅达6.07%。整体表现最优的管理期货产品平均收益率达12.23%。总体来看,套利策略、管理期货和股票市场中性的收益风险比较高。
        私募行业数据:管理规模有所收缩
        根据基金业协会公布的数据,截至2019年2月底,已登记的私募证券管理人为8965家,与前期减少管理人32家;管理基金数量为35843只,较上月增加16只,平均单位管理人管理的基金数量扩大至4只;管理规模为2.12万亿元,较上月减少106亿元。剔除结构化以及子基金产品后可以看到,2月份私募证券投资产品发行量与1月相比大幅下降,共计发行481只,但与去年同期比较下降38.17%。
        上海证券私募基金评价体系
        以运作满3年1个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本观察过去12个月对冲基金的风险收益情况。数据显示,从最近一年的累积收益率来看,低风险产品表现最佳,平均累积收益率为3.04%,较低风险产品以-3.50%跟随其后。高风险产品表现最差,最近一年的平均累计收益率为-16.04%。由此可见,在股市下行市场中,高风险产品并没有给投资者带来超额补偿,而低风险产品表现较为抗跌。
        行业信息以及市场观点
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