科创板设立进程加速：管理制度发布、审核系统上线、保荐机构密集培训、9家首批上市公司申请获受理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现阶段应该如何看待对现有板块估值的影响？通过归纳四类科创板潜在公司来源，结合典型案例分析，我们认为现有板块仍处于估值提升窗口，科技板块有望成为A股国际化的先遣军。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        支撑评级的要点
        四类公司将成科创板潜在标的重要来源。分析科创板设立目的和定位可知，具备创新能力的硬科技公司和新市场匹配度最好。我们将潜在科创板标的归纳为四类：（1）创新型（具备核心技术但尚未实现盈利，潜力较大的高研发企业），（2）成熟型（具备较好的核心技术能力且已有成熟商业模式和盈利能力），（3）巨头型（创新型企业中具有互联网等行业巨头背景、体量大），以及（4）新三板型（来源于新三板挂牌企业中质地较优的部分）。
        选择商汤科技、澜起科技、蚂蚁金服和先临三维为案例。基于中性客观原则，避免选择正在受理的企业作为分析对象。对更为复杂的估值方式市场尚需观望和接受期，主要考核接受度较高的市盈率、市销率估值指标。参考一级市场估值、新三板市值等标准，业绩方面选取案例公司近年营收、利润指标。由于是分析对A股科技板块影响，因此可比公司从A股上市公司中选取。
        适合的估值方法与四种类型的特点相关。创新型企业一般具备高成长的营收数据，但研发和市场份额抢占等方面投入造成短期未盈利（如商汤），可采用市销率估值方法。巨头型企业如果存在盈利较稳定阶段，也可采用市盈率方法。成熟型和新三板型企业由于商业模式已经得到市场验证，所以采用传统市盈率方法即可。
        市盈率、市销率基本能够适用，重点是估值水平的确定。在可比公司基础上，基于收入（市销率）/利润（市盈率）增速较容易确定估值倍数，根据行业地位给予溢价则存在主观性因素。
        案例分析后，认为现计算机板块仍处于估值提升窗口。科创板估值水平有一级市场融资等因素支撑，存在一定独立性；核心技术、硬科技和巨头背景的公司享有较好溢价。因此，包括创业板在内的现有市场中计算机板块整体估值或将继续上行。
        新估值方法的引入及新老市场的估值共振或将带领科技板块领衔A股国际化。首批受理申请中尚未出现典型的创新型企业，未来将进一步引入新的估值方法；现有子板块将和科创板新公司融合，估值水平上共振，既能在估值体系和商业模式上向海外看齐，又能吸引成熟的海外资金进入市场，形成双赢局面。
        评级面临的主要风险
        科创板推进不及预期；案例代表性偏差；市场风格波动。