报告摘要:
本周(20190318-20190322),主要大盘指数上证综指/深证综指/沪深300 变动幅度分别为+2.7%/+3.6%/+2.4%,其中申万休闲服务指数/申万交运指数变动幅度分别为+8.0%/+4.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周观点:从五一假期调整,我们看到了什么?
本次假期由1 天增加至4 天,社服及交运板块中,景区、出境游、航空公司等子版块将直接受益,酒店及免税间接受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)更为值得重视的是,当前我国居民年度假日(含法定假日+带薪假日)仍低于世界发达国家水平,而本次对已安排好的五一假期进行调整,尚属国内首次,充分反映政府期望通过增加居民旅游消费,扩大内需的重视。沿此线索,我们猜想,在当前旅游业对经济贡献比例日益增长的背景下,2013 年出台的《国民旅游休闲纲要(2013-2020 年)》中关于“到2020 年职工带薪休假制度基本得到落实”的政策指引或将得到落实,未来休假制度改革值得期待。
投资策略
受益于五一假期调整,短期我们建议重点关注估值整体处于历史低位的出境游、景区板块,同时航空公司受益于短期供给受限(737Max 停飞)+需求井喷(五一出行需求上升)影响,票价有望持续上行,Q2 业绩可期。个股方面,重点建议关注短途游占比较高的众信旅游,景区股建议关注估值与机构持仓均处于低位的天目湖、峨眉山A,另外从基本面角度看,推荐宋城演艺,建议关注黄山旅游、中青旅。航空公司方面,推荐中国国航,建议关注南方航空、东方航空
此外,我们继续维持前期策略:(1)择机配置中国国旅:基本面稳固,一季报确定性强且有望超预期。但需关注短期政策变化对估值带来的扰动,中长期看,公司在国内免税市场的竞争力难以撼动;(2)传化智联:发改委发文推动培育国内形成一批资源整合能力强、运营模式先进的枢纽运营企业,公司作为公路港龙头有望受益;(3)申通快递:精细化管理进程加速,带动快递单量增速回升、成本边际改善;(4)中国国航:1-2 月航空需求增长稳健,公司坐拥国内最优的公商务航线、客源,有望受益于需求端的企稳反弹。
风险提示
中美贸易谈判进展不及预期;离岛免税销售不及预期;快递行业发生大规模价格战;汇率、油价负向波动。