一、事件概述
　　3月20日，公司发布2018年年报，全年实现营业收入78.16亿元，同比增加22.86%；实现归母净利润9.54亿元，同比提升15.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　业绩稳定增长，看好后续发展
　　2018年，公司实现营业收入78.16亿元，同比增长22.86%，继17年增速下滑后再次大幅提升；归母净利润9.54亿元，同比增长15.56%，继续保持两位数的增长，归于公司抢抓市场机遇，加强新市场开拓和新产品推广。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率32.56%，较去年下滑约2.5个百分点，主要原因在于公司民品增速较快，占比扩大。研发费用支出同比增长31.22%，有利于公司提高技术水平，打破国外垄断形成自主知识产权。
　　军用连接器领导者，受益军品市场回暖
　　公司是军工领域连接器领导者，军品收入占到55%-60%，下游涉及航空、航天、电子、船舶、兵器几乎所有军工领域。报告期内，公司持续巩固和提升军工领域行业地位，紧跟国家重点项目，公司提供AG600全机80%以上的机载设备集成互联解决方案；助力我国首枚民营火箭“重庆两江之星”首秀，配套600余件连接器产品。未来，受益于国防军费的不断增加、军改影响消除叠加十三五“前松后紧”的行业规律，公司军品业务有望持续保持15%左右的稳定增长。
　　5G产业愈发成熟，通信业务有望迎来业绩增长
　　公司的通讯业务收入大约占到民品收入的一半，主要客户包括华为、中兴、三星等。在报告期内，公司荣获国内唯一华为“全球金牌供应商”，并助力全球首例5G商用服务。目前三大运营商纷纷加速布局5G，相继公布了5G时间表，均计划在2019年实现预商用，2020年实现规模商用。专家预测，我国5G建设投资将达到7050亿元，较4G增长56.7%。公司已全面参与主流通讯设备商5G的预研项目，随着商业化进程的逐渐加快，未来发展空间巨大。
　　布局新能源汽车领域，持续扩大市场份额
　　公司是国内最早介入新能源汽车的连接器企业，下游客户包括江淮、比亚迪、宇通等知名车企，主要车型涉及商用车以及A0级以上乘用车。报告期内，公司进入国际一流车企供应链，新能源汽车领域收入翻番。按照国务院发布的《汽车产业中长期发展规划》，到2020年，新能源汽车年产量将达到200万辆，保有量500万辆，未来三年符合增速超40%。随着新能源汽车行业的快速发展，公司新能源汽车业务有望提供新的利润增长点。
　　股权激励顺利实施，提升公司经营效率
　　2017年1月，公司完成股权激励，授予价格21.68元/股、数量595.72万股，激励对象包括中高层管理人员、技术以及业务核心人员共266人，有效期5年。本次股权激励将公司与核心员工利益绑定，有利于提升员工积极性，提高公司经营效率。
　　三、投资建议
　　公司在连接器领域深耕多年，我们看好公司长期发展。预计公司2019～2021年EPS分别为1.44、1.76和2.11元，对应PE为30X、25X和21X，可比公司19年估值平均数为36X，给予“推荐”评级。