平价上网未来可期,组件封装成本下降空间大
受益于国外市场复苏,全球光伏装机量稳步上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018 年全球新增装机预计为 110GW,同比增长 27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019 年光伏新政平/低价上网无补贴项目和有补贴项目并行,补贴采用全面竞价方式,初步确定补贴规模 30 亿元,户用分布式光伏补贴 0.18 元/kWh,普通光伏电站补贴 0.1 元/ kWh。CPIA 预计未来 1-2 年可实现居民用电侧平价上网。2019/2020 年全球光伏装机容量有望超过 110GW/120GW。
2018 年“531”新政后,光伏系统成本持续下降。当前时点我国地面光伏系统的初始全投资成本为 4.92 元/W,较 2017 年已下降 1.83 元/W。组件成本约占初始全投资成本的 40%,下降到 2 元/W 以下。据 CPIA 统计单晶 PERC组件的成本下降至 1.45 元/W 左右,其中组件非硅成本占比 46.9%。未来硅片和电池片环节成本下降空间有限,降低封装成本的性价比变高。
降本增效新贵,叠瓦大幕开启
叠瓦技术将电池片切片用导电胶互联,省去焊带焊接,减少遮光面积和线损,节省空间,比常规 60 型组件多封装 13%的电池片,功率提升超 20W 以上,显著高于半片、MBB 等其他技术。但成本与传统组件相比有待进一步下降。
据 PVinfolink 统计,2018 年年底叠瓦组件产能超过 3GW,目前包括隆基股份、通威股份、东方环晟等公司都已经布局叠瓦组件。根据苏州晟成公众号披露,目前正在扩产的预计有 10GW 左右。参考“硅片金刚线切割”和“PERC电池片”的产业化进程来看,我们预计 2019 年叠瓦组件产能将加速提升。据 CPIA 统计,2018 年全球组件产能达到 152.8GW 左右,中国组件产量为85.7GW。根据苏州晟成官方公众号,全球组件产能中,落后产能约为 75GW,这部分产能将在未来 5 年被新技术快速淘汰掉。叠加未来光伏平价上网之后对于组件的新增需求,我们预计 2021/2022/2023 年叠瓦新增产能将分别为21.75/27.75/34.5GW,成为组件市场主流。
关注有叠瓦技术储备的设备公司
与传统组件产线相比,叠瓦组件产线的改动较大,主要体现在增加叠瓦焊接机和叠瓦汇流条焊接机两大设备上。根据苏州晟成公众号披露,一条传统组件产线的设备投资额大约在 7000-8000 万/GW,目前 1GW 叠瓦组件设备投资在 2 亿元左右,其中叠瓦焊接机占比 50%-55%;汇流条焊接机占比15%-20%;其他设备占比 25%-30%。根据叠瓦产能扩张的节奏,设备投资额预计在 2021 年前后快速放量,中性预测未来三年叠瓦产线设备投资额为10/18/21.4 亿元,乐观预测为 10.2/15.8/31.5 亿元。
建议关注目前布局叠瓦的主要设备厂商:金辰股份、晶盛机电、羿珩科技(康跃科技子公司)、先导智能等。
风险提示:叠瓦组件降本不及预期,专利排他风险,光伏装机量不及预期