本周板块行情回顾：燃气涨幅居前，新能源、水电跌幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  日涨跌幅，煤炭+1.31%，火电+1.83%，水电-0.43%，热电+5.44%，新能源发电-0.57%，燃机发电（SW  公用事业-电力-燃机发电，该板块仅“深南电A”&“深南电B”）+14.74%，燃气+7.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        煤炭：关注近期煤矿复产和采暖季结束后下游复工情况。近期榆林市公布了第三批复产矿井名单，各产地煤矿复产进度有望在两会结束后加快。随着全国气温普遍回升以及冬季取暖用煤接近尾声，电厂日耗的下行趋势反映出下游需求的减弱。目前港口现货价格上涨动力已渐趋弱，期货价格已反映下行预期。库存方面，港口库存本周小幅回升，六大电厂库存继续下行。运费方面，本周国内运价综合指数大幅回落；国际运价指数小幅回升。
        短期来看，关注后续各产地煤矿复产进度，以及采暖季结束后下游复工情况；中长期来看，我们维持供给逻辑减弱，需求将成为价格决定因素的判断。
        火电：煤价中长期下行趋势不改，重申看好火电，推荐长源电力。沿海六大电厂日耗回落至63  万吨左右，同比-5.22%，煤炭库存降至1615  万吨左右，可用天数稳定在25  天左右，为同期历史高位。后续煤矿将陆续复产的煤价回调预期已逐渐通过期货价格反映，同时中长期供给趋于宽松及需求趋弱的情况下，我们认为煤价中长期下行趋势不改，仍然看好火电。
        长源电力将是后蒙华时代最受益的二线火电龙头，电厂位于湖北省，在煤价下行的基础上，将额外叠加蒙华铁路开通带来的运输成本节约，该逻辑带来的收益将在未来2  年内逐步兑现。
        参见太平洋煤炭/公用长源电力深度报告：《长源电力：即将起飞的二线火电龙头，后蒙华时代最受益的电力公司》_20181228。
        水电/新能源/燃气：关注配置价值/主题机会。
        水电方面，3  月上半月，三峡日均入库流量7733  立方米/秒，仍保持在历史高位，水电龙头股仍具有对冲经济下行的避险配置价值。核电方面，2018  年共7  台机组投入商运，同时利用小时提升，2019年已核准中核漳州和广核惠州项目，未来的投资机会仍需继续跟踪新项目核准的节点。其他新能源发电方面，主要关注补贴和平价上网等政策动向。
        推荐标的：长源电力。
        风险提示：进口煤政策反复。