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研究报告:瑞达期货-豆类日评:豆粕小幅回落,短期震荡运行-190320

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-20 17:26:31
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 76 KB 分享者: sel****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低,因技术性卖盘,且缺乏新的基本面消息,交易商仍在等待有关美国与中国正在进行的贸易谈判的消息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国是全球最大的大豆进口国。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月豆粕合约收高1美元,报每短吨310.80美元,5月豆油合约收低0.20美分,报每磅29.24美分。
        盘面走势:①A1905小幅下跌,收盘报3373,较上一交易日-0.41%,成交量93508手,持仓量157622手,+6660,基差103,+18,A5-9月价差-86,+1;②B1905震荡下挫,收盘报2865,较上一交易日-0.49%,成交量120688手,持仓量233678手,+14288手,B5-9月价差-117,+7;③M1905小幅下跌,收盘报2536,较上一交易日-0.63%,成交量903132手,持仓量1638916手,-844,基差44,-7,M5-9月价差-62,-2;④Y1905小幅反抽,收盘报5558,较上一交易日+0.4%,成交量289882手,持仓量手528546手,-4876,基差-68,-24,Y5-9月价差-156,+8。
        消息:1、ABIOVE:巴西2018-19年度大豆产量预估下调至1.169亿吨。2、美国中西部地区的洪涝灾害造成该地一些大豆仓储设施被淹。
        市场报价:国产大豆价格3476;大连港进口大豆分销价3210,山东青岛港3190。山东烟台地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2620元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2580。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2590元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5510。泰州地区工厂报价5580。山东日照贸易商报价,一级豆油5650。(单位:元/吨)
        仓单库存:豆一仓单22460吨,-3000吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单69060吨,-5510吨,社会库存:3月15日64.39万吨,较前一周同期减少。豆油仓单:218580吨,-6700吨,社会库存:3月15日当周138.14万吨,小幅回升。
        主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓39781,+1326,空头持仓55446,+1716,净空持仓15665,+390,保持处高位;豆二1905合约前20名持仓多头持仓91493,+6252,空头持仓101323,+5553,净空持仓9830,-699,多头短期增幅更大,净空持仓趋于减少,市场情绪有所转换。豆粕1905前20名持仓多头持仓516609,+2506,空头持仓596599,-11022,净空持仓79990,-13528,多头在连减11日后首增,空头则继续下降,净空持仓小幅度波动,1909合约净空持仓保持增长趋势,净空占比在20%以上。豆油1905合约前20名持仓多头持仓179141,-3055,空头持仓202904,-2913,净空持仓23763,+142,净空持仓在连续下降后有拐头迹象,但当前处于低位。(单位:手)
        总结:随着黑龙江省粮食局  20  万吨大豆省级储备收购计划启动,下游采购积极性有所回暖,同时中美还未达成协议,两国领导人会晤时间可能推后,对国产大豆短期行情具有支撑作用,令短期维持盘整走势。不过因储存难度加大,春播前售粮积极性仍在,疫情影响豆粕消费,短期阶段性供需偏松,国产大豆价格仍有创出新低风险。技术上,豆一1905  合约增仓下行,短期或向下测试前低支撑3342元/吨,建议在3340-3420元/吨区间内交易。
        近两周国内压榨量超过到港量,导致库存持续下降至近四年同期最低,预计3月下旬至4月将有大量大豆到港,后期库存有望止降企稳,对期价边际利多作用递减。此外,重点还在于中美是否能达成协议,市场有消息称,中美领导人见面可能延迟,故而近期此消息对外盘支撑减弱,或拖累国内短期豆二走势。中期而言,全球供应偏松,加上巴西大豆集中上市,  豆二期价长期走势并不乐观。  技术上,豆二  1905  合约小幅小跌,短期整体保持横盘走势,操作上建议在2840-2925元/吨区间内交易。
        尽管近期大豆到港量增加,但因山东日照、辽宁等地区开机率受环保视察和港口蒸汽检修等影响,预计近两周油厂开机率处于中等略偏低水平,豆粕库存小幅回落,支撑现货价格表现坚挺,对期价亦有支撑作用。中期而言,全球大豆供需偏松,未来国内大豆供应偏紧格局有望改善,而终端需求疲软,库存有再堆积可能,抑制期价表现,中期维持偏空思维。豆粕处于移仓换月中,1909  合约小幅回落,短期或呈现震荡格局,不过考虑净空持仓持续攀高,后期仍有下跌风险,操作上,建议  M1909在2615元/吨附近轻仓试空,止损2635元/吨,目标2575元/吨。
        因今年产区天气表现不理想,国产菜籽面临减产风险,而且中加关系存在不确定性,菜籽油暂时止跌企稳,不过因为国内豆油库存小幅回升、临储豆油成交以及马来西亚棕榈油库存不降反增等因素,豆油跟涨幅度有限,后期可能延续回落调整走势。今年豆粕饲料需求不乐观,在一定程度上影响中长期开机水平和节奏,使得豆油供应速度被动变化,牵制库存上升幅度,中期价格下方空间有限。技术上,豆油  1905  合约减仓补涨,短期跌势如期放缓,预计以弱势震荡为主,下方支撑关注  5460  元/吨,操作上,建议空单适当减持兑现利润。
        

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