现货:3月19日PTA现货在6430元/吨附近、较前一交易日下跌25元/吨,日内PTA现货成交一般,3月现货基差维持偏强走势、在升水05合约120-130元/吨附近、而4月货源较05合约升水在10元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19日MEG华东现货在5095元/吨附近、较前一交易日跌15元/吨,市场商谈成交尚可、上午几单成交在5110元/吨附近、下午几单成交在5080-5095元/吨附近,外盘EG价格持稳在636美元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需:TA临近去库阶段、后期库存有望持续去化,EG累库阶段进入尾声、后期超高库存能否有效去化较为关键。其中,TA供应方面,大连220万吨及华东220万吨装置计划3月下旬附近检修半个月左右、关注实际执行情况,华南125万吨计划月底附近停车检修三周左右,后期关注重点装置及TA大厂策略演变;EG供应方面,内蒙30万吨合成气制EG装置18日逐步重启、其于3月8日附近停车,华东30万吨近日停车、计划检修8天左右,外围随着检修装置的重启近期检修不多、不过后期检修计划规模较多,未来关注EG利润演变及检修增量情况。下游需求方面,周二畅销较低、5成附近,聚酯库存近日小幅回升,目前利润良好、库存亦较为健康、为后期聚酯负荷提供支撑。
观点:上一交易日TA05震荡整理为主、EG06继续下探。TA方面,成本端PX高位继续回落,而TA加工费有所扩张,TA供需而言目前已临近去库阶段、二季度供需偏紧预期倾向于认为会逐步加重;EG方面,虽然持续累库阶段已进入尾声,但目前整体供应收缩力度明显不足、超高库存压力未见明显改善。价格走势来看,TA05暂维持中性观点,而TA07及09中期谨慎乐观,策略上05观望为主、关注远期合约低估值区域的建多机会,07、09、11参考分别为5900-6100、5700-5900、5600-5800附近;而EG06维持中性观点,策略上关注潜在套利机会为主。
策略:TA短期中性、中长期谨慎看多,策略上05观望为主、关注远期合约低估值区域的建多机会,07、09、11参考分别为5900-6100、5700-5900、5600-5800附近;EG06维持中性观点,暂观望等待。跨期,TA正套暂观望、等待显著收窄后再考虑入场,07-09、05-09、05-07分别为50-100、200、50-100;EG关注6-9潜在反套机会。套保,下游可考虑远期合约买保锁定利润策略(侧重TA端);有检修计划的TA工厂可考虑买保策略(调整产出与利润的分布)。
主要风险点:宏观系统性风险。