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研究报告:华泰期货-原油日报:原油价格波动扩大-190320

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-20 12:08:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,054 KB 分享者: 00****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场要闻与重要数据
        1.  WTI  4月原油期货收跌0.06美元,跌幅0.10%,报59.03美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.07美元,涨幅0.10%,报67.61美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收跌0.48%,报453.30元人民币;NYMEX  4月汽油期货收报1.8828美元/加仑;NYMEX  4月取暖油期货收报1.9690美元/加仑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  美国3月15日当周API原油库存-213万桶,分析师预期+30.9万桶,前值-258万桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国3月15日当周API库欣地区原油库存-31.7万桶,前值-110万桶。美国3月15日当周API汽油库存-279万桶,前值-585万桶。美国3月15日当周API精炼油库存-161万桶,前值+19.5万桶。
        3.  美国总统特朗普宣称,尚未对委内瑞拉实施最苛刻的制裁行动。
        4.  OPEC秘书长:市场对OPEC+产油国会议反应积极。将伊朗原油出口量削减至零"基本上是不可能的"。美国针对OPEC的制裁将事与愿违。
        5.  美国总统特朗普在购买伊朗石油上授予伊拉克90天制裁豁免期。(CNBC)6.  厄瓜多尔能源部长:到2019年年底,预计厄瓜多尔石油产出将增长3万桶/日,至56万桶/日。厄瓜多尔将于5月份发起国际竞标程序,以打造3万桶/日的新炼油产能。
        7.  沙特石油部长:石油减产执行2月得到改善,但仍然参差不齐。对三月减产执行率超100%有信心。对减产执行率超100%维持4个月有信心。需要在减产结束前,解决库存供过于求的问题。未来两周内将宣布OPEC+部长级监督委员会会议召开时间。OPEC+还需要几个月将过剩库存耗尽。
        投资逻辑
        近期原油月差走势强劲,尤其是Brent与WTI的首行与六行月差,我们认为市场正在Pricein二季度的库存加速去化,不管是从高频库存还是从OECD石油库存的角度来看,今年一季度累库存不及季节性幅度,在OPEC超额限产的影响下,在炼厂从检修季复产之后预计会使得原油供需缺口进一步放大,尤其是中国炼厂重新开始补库之时,从当前的价差结构、结构以及库存变化预期来看,均指向基本面逐步收紧的趋势。
        策略:谨慎看多,布伦特正套,买首行(1905)抛六行(1910)
        风险:需求增速放缓超预期

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