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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告:50ETF震荡上行,卖出认沽期权-190318

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-19 13:40:13
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,250 KB 分享者: cof****hop 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        现货方面:  3  月18  日,50ETF  震荡上行,涨2.63%,收于2.812。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面方面,人民币汇率保持稳定,利率总体保持平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金面上,央行3  月18  日以利率招标方式开展了600  亿元逆回购操作,银行体系流动性保持合理充裕。北向资金今日合计买入33.88  亿元,沪市净买入32.66  亿,而深市仅买入1  亿元,表明短期看多沪市大盘股票而看空中小盘股票。从技术上看,50ETF  短线有均线支撑,整理后短期有望继续反弹。目前期权的波动率略有回落,但总体仍在高位。我们认为目前卖出近月认购期权及做空波动率将大概率能获利,不推荐此时买入期权。期权方面可以短期卖出认沽期权,或者卖出宽跨式策略做空波动率。
        期权方面:从成交及持仓上看,成交量维持稳定,维持在280  万张/日水平,持仓量创下新高,短期突破300  万手,认沽期权持仓大增,表明短线看空力量增加。
        近期波动率出现快速回落,但历史波动率依然维持30%-40%水平,波动率依然位于高位,买入认购期权的成本依然较高,短期买入认购期权需谨慎,谨防波动率出现快速回落。
        策略推荐:
        投机策略:卖出认沽4  月2.8  期权,止损1200,持有3-5  个交易日。
        组合策略:
        买入保险策略:持有股票同时买入认沽期权4  月2.8  构成保险策略。
        卖出宽跨式策略:卖出4  月2.85  认购,卖出3  月2.65  认沽,持仓1  个月。
        

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