锌观点：国内下游启动缓慢，短期锌价或震荡调整
        1、上周锌矿加工费继续处于高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内主要地区自产锌矿加工费主流成交为  5950-6550  元/吨；进口锌矿加工费主流报价为  230-250  美元/干吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、上周  LME  锌库存去化  1225  吨至  5.865  万吨，进一步接近  2007年的低位。
        3、上周  LME  锌升贴水（0-3）升水再度明显，至  3  月  14  日为  55  美元/吨。
        4、2018  年国内部分减停产产能开始恢复生产，上周株冶  2#线正式投产，本周湖南三立也将试投产。
        5、上周已至  3  月中旬，国内锌锭社会库存仍进一步累积，累积时长已明显超出市场预期，显示今年节后下游恢复十分缓慢。据  SMM  数据显示，至  3  月  15  日国内锌锭社会库存为  23.03  万吨，周环比上升0.73  万吨。SHFE  锌库存上周继续上升  6789  吨至  12.4038  万吨。
        6、统计局  1-2  月经济数据显示，中国  1-2  月工业增加值不及预期。房地产施工支撑地产投资，但土地购置面积和商品房销售面积继续回落。1-2  月基建投资（含电力）小幅回升至  2.5%。此外，汽车产销继续负增长。
        7、据  ILZSG  数据显示，全球锌市场  1  月份供应缺口缩窄至  2.8  万吨，2018  年  12  月修正后缺口为  6.24  万吨。
        逻辑：  Nyrstar  冶炼生产受债务影响的可能性不大，短期市场反映或趋于平静。而  LME  锌库存持续去化，进一步接近  2007  年低位，且上周  LME  锌再现挤仓情况。目前来看，LME  锌低库存的支撑仍在。
        国内方面，3  月传统旺季下游恢复十分缓慢，国内锌锭库存进一步累积，超出市场预期。供应方面，3  月份将有部分冶炼企业进行检修，不过  2018  年部分减停产产能于近期开始恢复，预计国内冶炼产出将缓慢增加。宏观方面，中国  1-2  月经济数据表现偏弱，且  3  月份景气度仍相对低迷，需求担忧使得市场再度转向谨慎；此外国内增值税下调时间落地，沪锌期货  03  合约和  04  合约价差再度扩大。整体来看，短期锌价或震荡调整，锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。
        操作建议：趋势性操作等待沽空机会；把握沪锌期货买近卖远机会
        风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动