主要观点
行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
PTA 本周连续下跌,低点跌破6400。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主力合约TA1905 收于6430 元/吨,较上周下跌174 元(或-2.63%),成交量为11232358 手,较上周减少2483118 手,持仓量减少87572 手至1003682 手。PTA 注册仓单增加8371 手至36033 手,有效预报减少635 手至3829 手。
基础市场表现。
OPEC 积极推动减产提振油价,委内瑞拉全国大停电影响到了原油生产,本周国际原油价格走强,WTI 和布伦特原油均刷新年内新高。沙特4 月份计划原油产量远不及1000 万桶/天,减产力度将连续第二个月超过减产协议。OPEC 敦促产油国延续减产战略,防止今年出现供应过剩,并将在四月份的会议上讨论延长减产到今年末的提议。中国公布了1、2 月份投资和消费数据,整体仍显疲弱,政府推出新一轮的减费降税措施,激发企业活力,增强经济后劲。特朗普再次表态中美贸易谈判“非常顺利”,预计未来3 到4 周就会有消息。美国1 月份零售销售环比增长0.2%,超过预期,消费可能仍将支持经济增长。美国1 月份商业设备订单取得六个月来最大增幅,市场需求经受住了全球增长放缓和中美贸易战的考验。美国上周原油库存下降386.2 万桶,预估为上升300 万桶。受到汽车和药品价格拖累,美国2 月份核心通胀指标意外放缓,短期内美联储不太可能加息。英国首相特里莎·梅的延期脱欧动议在议会获得通过,脱欧肥皂剧还会继续。
国内PTA 现货价格较上周下跌105 元至6565 元/吨,基差扩大至135。逸盛大连375 万吨PTA 装置于11 日因故障降负五成运行,目前已恢复;利万聚酯70 万吨PTA 装置于13 日升温。PTA 开工率升至86.81%,较上周增加1.97%,周产量升至85.58 万吨,较上周增加1.94 万吨。现货市场活跃度提升,买盘以贸易商为主,零星工厂跟进。PTA 库存天数为3.5 天,较上周减少1 天。下周PTA 装置开工相对稳定,恒力石化220 万吨PTA 装置3 月中下旬存在检修计划,时间尚未明确,桐昆石化220 万吨装置计划3 月底停车检修。
后市展望。
PTA 装置开工相对稳定,开工率维持在85%左右,现货供给宽松。下游需求仍不顺畅,虽然织机开工率不断提升,但聚酯库存增加至年内高位。短期供需矛盾不突出,PTA 现货市场开始活跃,或是积极信号。3 月底开始装置检修增多,二季度供给收紧对PTA 价格构成支撑。OPEC 减产努力见到成效,原油价格年内新高,美油接近60 美元。PTA 下跌空间有限,二季度看涨,操作策略建议逢低做多。