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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:矿难又起,警惕安检力度加强-190317

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-18 13:25:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖,王英武,赵钰
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,491 KB 分享者: hey****nd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:
        观点:上周煤焦市场偏弱运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,河北、山东等主流地区钢厂提降焦炭价格100元/吨,多数焦企已接受。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周河北地区钢厂限产幅度较大,且钢厂焦炭库存维持高位,焦炭刚性需求持续滑落。虽山西部分地区焦企执行限产,但限产幅度不及预期,在焦企利润仍存的前提下,焦企产能利用率仍小幅上升。焦炭供需平衡状态打破,短期焦炭供应稍显宽松。焦煤方面,上周乌海等地有部分焦煤煤矿复产,但山西地区煤矿复产情况仍较为缓慢。下游焦企开工维持高位,炼焦煤需求旺盛,下游补库积极。但焦煤供应结构分化日益明显,低硫主焦煤较为紧俏,而下游对炼焦配煤采购意图较弱。此外,上周义棠煤矿发生矿难,该矿属于年产百万吨规模中型优质主焦煤矿,预计日影响2000吨焦煤。综合来看,短期焦炭供应较为宽松,而需求滑落,焦炭价格上行压力较大。而4月1日下调增值税,部分下游企业或将出现税率变动而积极补库的现象。主产区煤矿虽逐步复产,但优质主焦煤供应仍较为紧张,且上周的矿难或将再次将安检力度推上新的高度。
        现货及价差情况:上周澳洲中挥发煤价格下跌0.5美元至193.75美元/吨,折算成人民币1542元/吨。日照港准一级冶金焦价格下跌100元至2050元/吨,15日收盘焦炭主力1905合约期现价差为-56元/吨左右,15日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-305元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
        周度供需及库存数据:上周整体焦炭库存增加20.71万吨至899.91万吨。其中,焦炭四大港口库存增加6万吨至380万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加6.88万吨至460.48万吨,独立焦化厂焦炭库存增加7.83万吨至59.43万吨。上周焦企产能利用率上升,两会期间主产地虽有限产,但限产幅度不及预期,产能居高不下,焦炭各环节库存均有累积。上周整体炼焦煤库存增加4.9万吨至1966万吨。其中,港口炼焦煤库存减少7万吨至300万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加16.7万吨至857.2万吨,独立焦化厂炼焦煤库存减少4.8万吨至808.8万吨。两会期间煤矿复产缓慢,下游补库较为积极,优质低硫主焦较为紧俏。
        本周策略:焦炭方面:中性,北方钢焦限产,焦炭供过于求,高库存压制焦价,短期焦炭价格偏弱运行。焦煤方面:中性,煤矿复产进度依旧较慢,主焦煤供应紧缺,矿难或将进一步提升安检力度,但应警惕仓单价格压制。套利方面:关注焦炭5-9  正套机会,逢低做多。
        风险点:煤矿安全检查力度减弱;澳洲焦煤进口限制放松;中美贸易战预期转差;焦化限产力度放松;成材库存累积超预期。
  

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