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研究报告:国都期货-焦煤焦炭晨报:焦炭基本面弱势难改,维持逢高做空-190315

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-15 10:07:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 毕树杰
研报出处: 国都期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 708 KB 分享者: 离离****草 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        焦炭:3  月14  日,主力合约小幅反弹,围绕2000  元附近震荡,最终主力合约报收2012  元/吨,日涨跌+26.5  元/吨,涨跌幅+1.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓30.8  万手,较昨日-0.3  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)夜盘震荡下跌,最终报收1990  元/吨,日涨跌-9.5  元/吨,涨跌幅-0.48%。
        焦煤:3  月14  日,焦煤主力探底回升,最终主力合约报收1234  元/吨,日涨跌+2.0  元/吨,涨跌幅+0.16%。持仓20.3  万手,较昨日-1.3  万手。夜盘开盘后受介休煤矿事故影响,高开高走,最终报收1246  元/吨,日涨跌+14元/吨,涨跌幅+1.14%。
        操作建议
        焦炭:目前钢厂对焦炭提降100元/吨基本完成,焦化厂已接受,短期盘面围绕2000点上下震荡。但是从基本面上看,焦炭弱势难改,中期仍旧维持偏弱运行为主。目前焦化产能利用率仍处于相对高位,供应端在环保限产前提下持续处于宽松状态,焦企利润维持100-200元左右,尚难出现主动性限产动作。随着两会结束,上游煤矿开始复产,成本支撑下移,对焦炭价格不利。需求方面,前期由于南方多雨天气影响,开工有一定延迟,最近天气有转好迹象,但是短期内需求尚未出现集中释放,成材库存去化速度一般,下游尚未出现大量开工,根据昨日公布1-2月数据,其中新开工增长6%,商品房销售面积下降3.6%,未来新开工或将迎来拐点。目前钢厂焦炭库存处于同期高位,对焦炭压制较为明显。另外通过港口库存可以看到,日照港与董家口港几乎处于满库状态,贸易商拿货谨慎,对于焦炭的投机性需求逐步减弱。综合来看,焦炭短期由于提降落地,盘面低位震荡,但是未来基本面仍旧弱势,未来焦价或将处于弱势下跌行情过程中,操作上建议反弹后逢高做空,同时关注焦企环保限产与下游需求超预期带来的风险。
        焦煤:昨天下午介休煤矿电缆着火导致瓦斯积聚引起爆炸,引发市场对焦煤供应端担忧,表现强于黑色系。基本面上,目前供应端在两会结束后产能逐渐释放,现货市场维持稳定并有下调煤价预期,期货价格跟随黑色系弱势震荡。两会过后煤矿开始逐步复产,供应端偏紧状态将会有所改善,且下游库存多处于中高位与利润不足的情况下,采购积极性下降导致盘面弱势。进口方面,由于对澳洲焦煤的限制较多,导致贸易商采购谨慎,成交迟迟不能放量,价格波动也不大,蒙煤正在逐步恢复过程中,目前增至800  车左右,预计未来将会有逐步放量的过程。需求方面,由于下游开工率始终维持较高的开工率,且短期仍有一定的刚需支撑,但是由于焦炭价格的下跌,利润传导后对焦煤产生较大压力,且下游未来不会再度累库,需求端有边际减弱,对焦煤价格上行有一定的压力。目前盘面受到意外事故影响,盘面出现反弹,但是影响难以持续,未来将重新回归基本面,预计焦煤将围绕1250  附近震荡偏弱,目前可轻仓参与做空。
        隔夜要闻
        1.  山西凯嘉集团义棠煤业有限公司,地址介休市义棠镇西刘屯村,生产能力120  万吨/年,今天下午五点四十分左右采一队电缆着火导致瓦斯积聚引起爆炸,目前死亡三人,重伤四人,其它人员并无大事。
        2.  钢之家库存:本周国内五大品种市场库存1804.76  万吨下降3.82%;钢之家数据:2019  年1-2  月份我国粗钢产量14958  万吨同比增长9.2%;本周国内钢厂高炉开工率85.93%回落1.27  个百分点(3  月9日-3  月14  日)。
        3.  【统计局回应商品房销售面积下降:两方面原因影响】1-2  月份全国商品房销售面积14102  万平方米,下降3.6%。对此,国家统计局新闻发言人毛盛勇回应称,目前房地产市场总体平稳。前两月商品房销售面积略有下降,主要是两方面原因:一是春节因素,对购房行为带来影响;二是房地产市场进入新发展阶段,强调“房住不炒”,老百姓买房更为理性。随着长效机制的建立完善,房地产市场会保持平稳健康发展。

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