投资要点
        两市震荡下跌，前期热门板块跌幅较大
        今日两市震荡下跌，截至收盘，上证综指下跌1.2%，收于2990  点；深圳成指下跌1.82%，收于9417  点；创业板指下跌2.58%，收于1650  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市合计成交8100  余亿元，环比缩量超过两千亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业方面，食品饮料成唯一上涨的中信一级行业，银行、家电、建材等抗跌，农林牧渔、计算机、通信、电子等继续大跌。热点概念方面，养猪养鸡持续大跌，昨日强势热点工业大麻、创投指数转而大跌。
        市场持续调整，短期快速上涨风险得到明显释放，考虑调整幅度和时间周期，本轮调整难言结束。中长期上涨逻辑未变，继续下行空间不大。
        2019  年第一阶段行情结束，但调整期尚难言结束。一是调整幅度不足，上证综指从3100  点下行至今日收盘2990  点，跌幅只有3%左右。二是调整时间不足。从创业板看，调整时间尚只有两个交易日；从政策利好落地角度看，两会窗口期即将过去对当下市场仍是考验。
        经济数据依旧下行，政策托底预期强化。1-2  月经济下行压力较为明显，经济数据反映工业弱，投资项较强但地产存隐忧，消费整体增长较为平稳。1）1-2  月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速比上年12  月份回落0.4  个百分点。剔除春节因素后，同比增长6.1%。2）1-2  月份全国固定资产投资同比增长6.1%，增速比上年全年加快0.2  个百分点。其中地产投资同比增长11.6%，比去年全年加快2.1  个百分点，但房产销售面积从去年全年增长1.3%转为同比下降3.6%。3）1-2  月份社会消费品零售总额同比增长8.2%，与去年12  月增速持平。考虑1-2  月较低的物价指数，以及汽车、地产消费对整体的拖累，消费整体增长体现出相当韧性。
        流动性后市有支撑。1）3  月以来市场新成立的偏股基金，募集规模10  个亿以上的，合计已达130  亿元以上。2）加强配资的政策监管虽然短期催化市场回落，却为中长期股市的平稳向上创造良好外部环境——上周五中证协召集符合外部接入条件的券商举行了专题会议，主要内容为券商外部接入和严禁配资，同时地方证监局也有迅速行动就场外违规配资进行现场大检查。我们认为形同2014-2015  年杠杆资金急速涌入下的大涨大跌很难再现中国股市，A  股走向慢牛长牛的可能性在增大。
        投资策略：加强风险对冲，等待下一阶段行情展开
        调整阶段，保持耐心。加强风险对冲，仓位灵活可变，结构偏向防御。等待行情下一阶段行情展开。在3-4  月份财报季内，优选个股和行业，重点考虑利空出尽、底部反转和业绩超预期。
        风险提示：经济下行超预期、中美谈判不确定性。