核心结论
        本文将本轮行情与2008  年以来八次超跌反弹的结构性特征进行了对比研究。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮行情与历次超跌反弹情况最大相似之处依然在于反转效应，暨前期跌幅最大的股票组合反弹中涨幅最大，超跌仍是反弹最大动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而本轮行情与以往超跌反弹的不同之处则主要体现在：第一，本轮行情中，小市值因子失效，小市值公司表现不再强势，而大市值公司的表现相对较好。第二，低ROE  的上市公司表现更佳，这在以往的超跌反弹行情中是均未出现过的。
        回顾金融危机以来的历次超跌反弹
        从A  股的历史走势来看，在前期出现大幅度调整的情况下，股市往往会在较短时间内出现快速的大跌反弹。2008  年金融危机以来，包括2019  年年初的这一轮行情在内，A  股大致出现过九次大跌反弹，反弹的时间在1  个月到2  个月左右，指数反弹的幅度平均在17%左右。从行业特征来看，历次大跌反弹中涨幅较大的行业不尽相同，并没有较为明显的一致规律。
        历次超跌反弹经验总结
        从金融危机以来A  股的前八次大跌反弹中市场的结构性表现来看，我们发现，从市值、ROE、PE、PB  等财务估值指标看，小市值公司组合反弹幅度更大、ROE  和估值指标影响不大。影响最显著的变量是前期涨跌幅，大跌反弹中反转效应非常显著，前期跌幅最大的股票组合反弹中涨幅最大，超跌是反弹最大动力。
        本轮行情的市场表现特征
        从过去八轮超跌反弹的行情中，超跌是反弹的最大动力，本轮行情也不例外。与前几次超跌反弹的经验基本保持一致，若按照前期的市场表现进行分组，本轮行情中同样存在强势股票变弱、弱势股票变强这一反转效应，且反转效应在短期内效果更为明显，短期内跌幅越大的股票组合反弹力度越大。本轮行情与前期超跌反弹存在的另一个相似之处在于，相对估值指标对于公司在反弹期间的表现影响并不大。
        但本轮行情与前期超跌反弹情况下市场的表现特征也存在着不同之处，具体体现在市值以及盈利能力对反弹期间股票表现的影响不同。在以往的超跌反弹期间，多数情况下小市值公司反弹的力度更大。但在本轮行情中，小市值公司表现不再强势，相比之下，大市值公司的表现相对较好。此外，在本轮行情中，低ROE  的上市公司表现更佳，这种情况在以往八次的超跌反弹行情中均未出现过。
        风险提示
        经济增速下行，历史经验不代表未来