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研究报告:长城证券-宏观流动性双周报第29期:资金面平稳偏松,关注两会政策-190311

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-11 14:22:13
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅
研报出处: 长城证券 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 1,262 KB 分享者: sg****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        热点回顾
        市场回顾
        本周内央行实现净回笼3245亿元,其中逆回购到期2200亿元,MLF回笼为1055亿元,降准置换回笼10亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两会期间,市场资金面平稳偏松,银行间质押式回购利率总体呈现下行趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至3月8日,十年期国债到期收益率下降1BP至3.14%,而十年期国开债到期收益率下降2BP至3.59%。
        政策关注
        3月5日,李克强在十三届全国人大二次会议上作2019年《政府工作报告》,报告首次将就业优先政策置于宏观政策层面,同时在货币政策的表述中,重提了“把好货币供给总闸门”。
        3月10日,央行领导就“金融改革与发展”答中外记者提问,表示稳健的货币政策在总量上要松紧适度,要把广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致。
        同时指出:社融持续下滑态势得到初步遏制;票据领域没有大规模资金空转和套利;准备金率下调,还有一定的空间,相比前几年已经小很多;要五方面解决小微企业融资难和融资贵问题;不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的。
        经济数据
        2月M2同比增速8.0%,不及市场预期。M1同比增速2%,体现企业活期现金流或有所回升。2月新增人民币贷款8858亿元,社融余额同比增速10.1%,单月不及市场预期,但合并1-2月数据分析,整体信贷有所回升。
        2月官方制造业PMI为49.2,创2016年3月以来新低。2月财新制造业PMI终值49.9,创三个月新高;财新服务业PMI51.1,为2018年11月以来新低;  2月财新综合PMI为50.7,为四个月新低。中国2月出口(以美元计价)同比降20.7%,进口同比降5.2%,贸易顺差41.2亿美元,均低于市场预期。
        风险提示:经济下行风险,贸易战风险

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