外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，经纪商表示，因技术性卖盘和中美达成贸易协议前景的不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国是全球最大的大豆买家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月大豆期货收低2-1/4美分，报每蒲式耳9.13-3/4美元。5月豆粕合约收低0.50美元，报每短吨310美元，5月豆油合约收跌0.06美分，报每磅30.02美分。
        盘面走势：①A1905盘中探低回升，收盘报3411，较上一交易日+0.35%，成交量139456手，持仓量145742手，-466，基差69，-20，A5-9月价差-68，-2；②B1905横盘整理，收盘报2878，较上一交易日+0.35%，成交量106952手，持仓量179054手，+16188手，B5-9月价差-132，+4；③M1905减仓小涨,收盘报2507，较上一交易日+0.76%，成交量1530626手，持仓量2236588手，-67504，基差3，-23，M5-9月价差-86，+9；④Y1905冲高回落，但收涨，收盘报5798，较上一交易日+0.38%，成交量612296手，持仓量手686822手，+24608，基差-8，+52，Y5-9月价差-96，-14。
        消息：1、一项在美国农业部（USDA）农作物供需报告公布前对分析机构所作的调查显示，分析机构平均预期，USDA对巴西2018/19年度大豆产量预估将调降至1.1573亿吨，低于2月预估的1.17亿吨；预期USDA调降美国2018/19年度大豆期末库存预估至9.02亿蒲式耳；预期USDA调降全球2018/19年度大豆期末库存预估至1.0633亿吨。2、据路透：中国海关总署网站公布获准对话出口企业名单，中国已经取消了加拿大农业公司Richardson  International  Ltd向中国出口油菜籽的注册。3、黑龙江大豆补贴每亩300元左右。
        市场报价：国产大豆价格3480；大连港进口大豆分销价3220，山东青岛港3200。山东济宁地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2510元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：可基差移库操作；基差报价对连豆粕1905-30(2456)元/吨(19年3月)，对连豆粕1905-40(2446)元/吨(19年3月﹑4月﹑5月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2510。广州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：21日提货；基差报价对连豆粕1905+30(2535)元/吨(19年3月)。天津地区经销商报价，一级豆油5820。泰州地区工厂报价5890。山东日照贸易商报价，一级豆油5860。（单位：元/吨）
        仓单库存：豆一仓单284770吨，+0吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单84330吨，-810吨，社会库存：3月1日73万吨，+7万吨。豆油仓单：266150吨，-2000吨，社会库存：3月4日当周135万吨，+1万吨，连续两周增加，但增幅放慢。
        主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓38089，-1737，空头持仓50333，+308，净空持仓12244，+2045，多减空增导致空头增加，净空持仓创出2018年9月以来新高，市场情绪偏空；豆二1905合约前20名持仓多头持仓62130，+8496，空头持仓75800，+8747，净空持仓13670，+251，多空连续6个交易日同步增仓，周三增幅相差不大，多空分歧持续，不过净空保持在1.3万手以上，空头力量仍略胜一筹。豆粕1905前20名持仓多头持仓703557，-1756，空头持仓786154，-12388，净空持仓82597，-10632，近两日多空头寸同步减持，且空头回补更加明显，净空持仓连续下滑，期价整体波动幅度或有限。豆油1905合约前20名持仓多头持仓234268，+16860，空头持仓272189，+10117，净空持仓37921，-6742，净空持仓下降趋势延续，刷新为2018年11月分来首次低于4万手，显示市场做多意愿回温。（单位：手）
        总结：黑龙江省粮食局在2月末启动大豆省级储备收购计划，计划共收储20万吨的大豆，为低迷的豆类市场提振人气，短期豆一价格下跌幅度受到限制。不过今年余粮比例高于去年同期，随着气温回升，农户储存压力加大，预计春播前售粮积极性提升，造成市场供应增加；需求方面，中美贸易磋商前景向好，中国采购更多美国大豆，导致下游主体采购相对谨慎，故而可能形成阶段性供需偏松格局，波段上行存在较重阻力。A1905合约前二十名净空持仓创出2018年9月以来新高，市场情绪偏空。技术上，豆一1905  合约维持横盘整理，技术指标偏好，或有可能向上测试均线压力，但净空持仓在高位，预计上方空间有限，总体或在区间内偏弱震荡，建议空单谨慎持有，止损3420元/吨，目标3330元/吨。
        美国务卿蓬佩奥在接受媒体采访时说，如果美中贸易协议不完美，总统特朗普将会予以拒绝，但美国仍将继续努力进行磋商，令市场疑虑再起，豆二期价下跌动能有所减弱，但之前中国承诺再采购1000万吨美国大豆，加上巴西大豆上市时间窗口来临，全球供应预期增加，国内外供应预期增加对豆二期价构成一定压力，期价上行阻力较大，短期在底部区间波动。技术上，豆二  1905  合约横盘整理，近期持仓量明显增加，但前二十名净空持仓波动幅度不大，显示多空争夺激烈，整体以区间行情看待，操作上建议在2830-2920元区间内交易。
        近月大豆供需趋于紧平衡、菜籽类进口传言担忧等因素为期价提供短期支撑，但油厂恢复开机，而下游需求不旺，导致库存止降回升，对价格构成压力。此外，因终端需求疲软、中国采购更多美豆、巴西大豆集中上市装运，期价中期仍面临较大压力，以偏空思维为主。技术上，豆粕  1905  合约减仓上涨，短期走势不明朗，波动幅度受到限制，上方压力2550元/吨，操作上，建议短期在2430-2550元区间内高抛低吸，止损各30元/吨。
        因中加关系紧张可能对后市菜籽供应产生影响，菜籽油近期表现强势，带动其他油脂走势，叠加油粕关系强弱转换，豆油短期重心小幅上移，不过在南美大豆上市、马来西亚棕榈油库存降幅恐不及预期、国内消费需求转淡等因素抑制下，豆油期价上涨节奏较为缓慢，预期总体保持高位偏强震荡走势。关注资金在套利方面流向、菜籽进口消息、原油走势以及棕榈油主产国去库存幅度。技术上，豆油  1905合约盘中冲高回落，期价保持在周度均线上方波动，整体保持缓慢上涨预期，操作上，建议继续持有买油抛粕套利，注意设置止盈。