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研究报告:申银万国期货-品种策略日报:铜锌铅-190306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-06 15:01:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李野
研报出处: 申银万国期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 340 KB 分享者: sim****233 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观消息
        政府工作报告:2019年要减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这会给各级财政带来很大压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)为支持企业减负,各级政府要过紧日子,想方设法筹集资金。此外,一般工商业平均电价再降低10%;中小企业宽带平均资费再降低15%,移动网络流量平均资费再降低20%以上。此外,国有大型商业银行小微企业贷款今年要增长30%以上。
        行业信息
        【增值税下降3%  沪铜back结构迅速扩大】增值税下降3个百分点,沪铜04-05合约back扩大明显,由昨日收盘的70元/吨扩大至目前的600元/吨附近。SMM表示,增值税的下调直接导致远月合同成本的下降,远月价格中枢下调以及现货上的套利空间导致沪铜back结构迅速扩大。
        评论及策略
        铜:夜盘铜价小幅高开后小幅回落,总体维持区间波动。昨日总理宣布增值税率由16%降至13%,幅度超过大多数人预期,导致远期回落幅度大于前近期,因进口成本将下降约1300元。大规模的减税行动将激发市场对未来国内宏观经济增长的乐观预期,长期有利于有色金属消费。短期增值税率调整对市场影响尚未消化,仍可能促使铜价进一步调整。
        锌:夜盘锌价小幅上涨,供应紧张支持锌价。增值税率下降3个百分点,将降低锌进口成本约560元,但因国内锌价远离进口成本,对整体锌价影响小于对远期锌价影响。株冶、汉中锌业等产出不足仍支持锌价,供应瓶颈短期仍会延续,但基于供求预期的压力,锌价短期围绕2.2万波动的可能性较大。
        

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