核心观点
　　事件：公司于2月27日晚间发布2018年业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入30.31亿元，比去年同期增长2.38%；实现归属于上市公司股东净利润4.35亿元，比去年同期增长3.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资建议：公司业绩符合预期，位于预告底部。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年度，公司加速从软件供应商向整个大消费领域、以大数据驱动的应用服务平台运营商转型，并在平台化和国际化方面取得了一系列重要进展，使得公司业务收入总体实现了稳定增长，归母净利润增速高出营业收入增速1个百分点，经营效益稳步提升。公司作为大消费领域的龙头企业，在酒店板块具有明显的行业地位，云化产品也在逐步入围国际酒店集团供应商名录；在零售板块与阿里展开深度合作，借阿里强大的toB和toC的能力，加上石基深耕信息化多年的技术以及资源累积，两者强强联合有望引领未来新零售风口，未来发展值得期待。我们预测公司2018-2020年分别实现收入30.32亿元、34.00亿元、38.77亿元，实现净利润4.35亿元、6.19亿元和7.93亿元，EPS分别为0.41元、0.58元和0.74元，参考2月27日收盘价31.99元，对应PE分别为79倍、55倍和43倍，给予强烈推荐评级。
　　云化产品在国际知名酒店集团中取得又一次突破：根据公司官网2月11日消息，凯悦酒店集团正式选择石基旗下的InfrasysCloud，来管理旗下众多的酒店餐厅和餐饮门店,意味着公司的云POS产品正式进入到凯悦酒店全球采购体系。凯悦酒店全球采购体系的进入意味着石基云POS产品在全球顶级酒店又一次取得突破。目前，云化产品中云POS产品InfrasysCloud率先获得顶级酒店大客户的认可和采用，2018年5月，石基的云POS产品首次获得大客户突破，进入到洲际酒店全球采购体系。据悉，凯悦酒店此前采用的是海外厂商的版本，此次全球云POS的入围也进一步表明石基的云POS已具备良好的产品竞争力，并陆续得到集团大客户的认可，同时也在云POS领域实现了海外竞争对手的替代。
　　平台化、国际化战略持续推进：平台化方面，业务发展态势良好，通过公司零售业务板块协同效应的持续发挥，公司支付平台流量保持快速增长，畅联预订平台技术进一步提升，交易流量实现良性增长。国际化方面，除云POS取得海外客户青睐以外，公司也在印度、日本、迪拜、澳门、泰国等地新设立子公司，力争将公司高端酒店信息系统业务向海外市场拓展，为全球客户提供服务；国际化投资方面，公司继续围绕酒店业务开展，2018年全资收购移动酒店信息系统提供商StayNTouch,Inc.、酒店大数据分析服务商SnapshotGmbH、高尔夫及水疗管理解决方案提供商CONCEPTEK-SISTEMASDEINFORMAOS.A.。
　　与阿里在大消费领域展开全方面合作：在酒店领域，双方首先进行深度合作，石基作为直连技术的提供商，将酒店信息管理系统和阿里旅行的管理系统进行对接，具体包括酒店系统直连、信用住产品开发、会员服务平台接入、账单扫码支付等四个领域，便于石基信息的酒店客户更好地开展电子商务业务。在餐饮领域石基已经打通了现有餐饮软件与阿里相关平台的接口，成功地为社会餐厅及酒店集团用户开通了从餐位预订、预点菜、扫桌台码点菜、电子账单推送、在线支付、外卖以及会员注册、会员积分、消费券管理以及电子发票等功能的O2O业务闭环，提升了餐厅的营销能力，降低了餐厅运营成本。在零售和支付业务领域，公司也与阿里相关平台进行了广泛的直连合作。零售板块目前仍在对规模化零售子公司进一步整合，已经成立了石基零售委员会，具体与阿里的新零售业务合作包括盒马鲜生、淘鲜达、智慧门店等项目上的合作。
　　风险提示：行业新技术发展变革导致的技术风险；公司传统业务依赖酒店行业发展的市场及政策风险；公司资产和业务规模扩大所带来的经营管理风险；海外投资风险；与互联网企业合作进展不确定性的风险。