市场要闻与重要数据
        1.  WTI  4月原油期货收涨0.02美元，涨幅0.04%，报55.50美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.69%，报65.21美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收跌0.16%，报435.20元人民币；上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.25%，报2825元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  舟山保税燃油市场：2月25日舟山IFO  380cst参考价格为439美元/吨，较前日下降3美元/吨；MGO参考价格为718美元/吨，较前日下降6美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（数据来源：www.zsbunker.cn）
        3.  普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周而，由于近期将有大量船货流入，再加上需求的疲软，新加坡高硫燃料油市场继续承压。贸易商预计新加坡将在3月份接收400-450万吨来自欧美的套利船货，相较2月份350-400万吨的水平有所上升。贸易商表示在1月下旬从西方到新加坡的套利窗口是打开的，这也促使了3月份到港量的增加。与此同时，新加坡燃料油裂差也在走弱，根据普氏数据，新加坡380cst高硫燃料油对Dubai裂解价差周一降至了12月20日以来最低位的-1.483美元/桶。另一方面，阿联酋ADNOC（阿布扎比国家石油公司）出售了一批3月装船的直馏燃料油船货，价格在180cstMOPS上升水20美元/吨。根据其他消息，富查伊拉港将从本月开始供应满足IMO2020标准的（0.5%硫含量）低硫船用油。
        4.  普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周二，欧洲高硫燃料油继续表现出反季节性的强势，在2月底到3月初的这段时间，装载燃料油的油轮仍将持续不断地被从ARA地区出发。根据其他消息，日本炼油商CosmoOil计划在7到9月对旗下Sakai炼厂（10万桶/天）进行检修，该炼厂在检修期间将其焦化装置的产能从2.9万桶/天提升到3.1万桶/天，除此之外得到扩能的还有其脱硫装置，CosmoOil计划从今年10月份开始供应0.5%硫含量的低硫船用油。
        投资逻辑
        虽然前日特朗普抱怨油价过高的推特对原油价格产生扰动，但OPEC方随后表达出了坚定的减产决心，对原油市场产生一定支撑。就燃料油自身基本面而言，当前新加坡市场继续呈现出转弱的态势。无论是即将增加的套利船货供应还是当前低迷的船燃消费都给市场结构带来不小的压力。其中380cst燃料油现货升水在昨日继续收窄，并跌破1美元/吨的水平。目前我们仍需持续观察新加坡船用油消费的恢复情况。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在15美元/吨；与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为45元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为19.75美元/吨，经汇率换算后内盘月差相较外盘月差大概低87元/吨，近期FU相对外盘较弱，使得内外盘价差收窄，两地月差的差距重新拉大。
        策略：中性，等待原油基本面进一步修复，等待新加坡地区船燃需求恢复