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研究报告:恒大研究院-点评2018年第四季度货币政策执行报告:货币政策稳中“求进”,资本市场否极泰来-190222

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-25 12:51:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 任泽平,甘源
研报出处: 恒大研究院 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,144 KB 分享者: hes****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        2019  年2  月21  日,央行公布2018  年第四季度货币政策执行报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点:货币政策稳中“求进”
        1)未来货币政策有望延续边际放松态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)央行表明2019  年实行稳健的货币政策的立场,确定“稳中求进”的总基调,不提“中性”和“闸门”。
        2)经济下行压力较大,迫使逆周期调整的货币政策进一步放松。央行认为目前国内外经济形势稳中有变,变中有忧。相比三季度货币政策执行报告,此次增加“变中有忧”,强调新旧动能转换阶段,内生增长动力有待进一步增强。
        3)未来降准仍可期,降息主要看PPI  的下降幅度(详见《PPI  才是货币政策名义锚》)。央行认为货币政策空间很大,没必要实行QE,并特别指出不同类型银行的存款准备金率。同时,央行指出主要是通过货币市场利率下行带动贷款利率下行,可见央行大概率不会调整存贷款基准利率,而目前政策利率距历史低点还有30  个BP。
        4)未来货币政策仍以调结构为重点。央行强调,调节好结构有助于控制好总量,要从根本上解决民企融资难题。未来会继续加大对小微和民企的支持力度,着力缓解流动性约束、银行资本约束和利率约束,疏通货币政策传导。
        

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