投资要点
　　事件：公司公告2019年1月份的运营数据，1月份公司移动出账用户累计到达3.18亿户，该月净增276.3万户，其中4G用户累计到达2.23亿户，该月净增291.4万户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，固网宽带用户累计到达8150.7万户，该月净增62.7万户，本地电话用户累计到达5552.4万户，该月下降37.5万户。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　发力流量经营，移动业务快速发展：2019年1月，4G用户渗透率达到70.12%，较去年同期上升6.96pct，环比上升0.31pct。接近行业平均水平，同时4G网络利用率持续提升。移动用户规模持续良好增长，移动出账用户达到3.18亿户，同比增长10.72%移动业务上商业模式创新成效显著，发力流量经营，细分市场精准营销，2I2C用户达到7,700万户，有效触达新用户，特别是青年市场。
　　固网宽带用户稳定增长：2018年全年固网宽带业务用户总净增434万户，用户增加数同比2017年全年增加233%。2019年1月份宽带用户净增62.7万户，用户增长数同比增加25%，固定宽带业务增长上升势头明显。原因是联通主推融合，突出内容与高速带宽优势，以大宽带、大融合、大视频为主题，激发基层活力，提升销售和服务能力，同时拉动政企宽带及互联网专线业务发发展。
　　5G临时牌照今年将发放，联通低频重耕做好布局准备：1月10日，工业和信息化部部长苗圩在接受中央电视台采访时表示，今年国家将在若干个城市发放5G临时牌照。2月13日，中国联通公示了一则招标结果，集采的41.6万L900及L1800站点，大规模对4G进行扩容，这一举动将补齐短板，大幅提升用户体验，做好迎接5G的准备工作。
　　盈利预测与投资评级：公司通过混改和市场创新不断提升公司核心竞争力，推动收入端持续改善；通过精准投资和终端补贴削减，持续降低经营成本，提升经营效率；通过布局创新产业，为公司中长期发展注入新动力。我们预计公司2018-2020年的EPS为0.10元、0.18元、0.26元，对应PE60/33/22X，维持“买入”评级。
　　风险提示：竞争加剧风险，ARPU值持续下滑风险