核心观点
　　事件：
　　公司发布2019年1月份产销快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月份共实现汽车销量21.0万辆，同比下降0.21%，环比增长12.33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　其中广汽丰田1月实现销量8.0万辆，同比增长74.82%，环比增长89.59%，一方面是由于2018年同期基数较低，另一方面可能是由于年底供货频率导致的一定量的结转，随着小型SUVCHR的进一步放量和雷凌全新换代的上市，预计广汽丰田全年仍能实现20%以上的增速。广汽本田1月实现销量7.4万辆，同比增长1.61%，环比增长6.85%，表现相对稳定，雅阁、新一代凌派和飞度贡献较多的销量增量。广汽三菱1月实现销量1.2万辆，同比下降22.84%，环比下降9.51%，主要是受到整体汽车市场低迷的影响，随着全新小型SUV奕歌爬坡稳定后，将助力三菱的销量更上一个台阶，预计全年有望实现20%以上的增速。
　　广汽乘用车1月实现销量3.4万辆，同比下降44.64%，环比下降32.53%，主要还是处于去库存阶段。2018年底我国自主品牌的库存均相对较高，2019Q1去库存压力较大，2019年广汽乘用车销量增量预计主要来自于GS5和GM6，全年增速预计在5%左右。
　　预计2018-2020年净利润为136/156/182亿元，EPS为1.33/1.52/1.78元，对应18年PE为8.6X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：汽车市场低迷，新车销量不及预期。