基本结论
1 月份资产走势回顾:新年伊始,随着中美经贸关系有所缓和,上证指数触底反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间,虽然进出口数据的回落一度引发担忧,但管理层关于扩大消费的表态提振市场情绪,叠加北上资金的持续流入,致使指数点位再度走高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)债市方面,1 月债券市场继续牛市行情,市场情绪较为乐观,信用债表现优于利率债。海外方面,近期美联储官员对加息的超预期缓和言论支持美股表现,同时美非农就业数据的靓丽表现减轻了人们对经济放缓的忧虑情绪,1 月美股全线走高;而港股受内地及美国市场利好带动,恒指迎来明显反弹。商品类资产方面,OPEC 减产协议执行良好从而再度推高油价;而美元指 数走弱背景下,黄金价格受到提振,全月金价累计收涨 3.47%。总体而言,1 月原油类资产涨幅最为明显,但同时其波动率亦维持高位。
2 月份资产配置建议: 国内权益市场方面,对于基金投资延续相对稳健的策略,均衡配置并以阿尔法获取能力强的基金产品为主,同时可关注灵活型产品相机抉择的优势。而港股方面,随着美联储利率掣肘因素转为弱化,当前新兴市场风险偏好已有急速回升,建议投资者先行关注港股的主流指数基金。美股方面,我们建议投资者持有估值相对偏低、波动较为平缓的标普指数基金;而在行业基金方面,建议持有防御性能相对优秀的医疗保健板块品种。债券市场方面,建议投资者仍以管理人自上而下投资能力作为最重要筛选标准,并在此基础上通过适度调整组合投资风格以匹配短期及中期债券市场投资机会。而商品类资产中,中长期原油价格依然面临诸多不确定因素,当前暂不建议投资者参与;而货币政策路径改变为金价未来涨势再添动能,建议投资者在投资组合中保持黄金品种的配置比例,从而在对冲系统风险的同时,有效增强组合弹性。
2018 年 2 月基金组合:
相对收益平衡型组合不做调整,权益类产品上风格整体仍相对平衡。其中,易方达新经济偏好成长且部分持仓较为灵活,交银新成长、华安科技动力侧重价值成长风格并适当逆向投资,且风险控制能力较强;农银汇理策略精选、中欧时代先锋投资灵活度较高,对行业轮动有较强的把握能力;汇添富价值精选相对均衡,基金的风格稳健;民生加银策略精选侧重成长股投资,对科技股有不错的把握; 景顺长城能源基建,基金经理选股能力突出,同时基金在基建主题上有一定投资比例。固定收益类产品占据 20%的比例,关注易方达增强回报、招商产业,作为平滑组合风险收益的产品。
绝对收益灵活型组合不做调整,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主,同时整体风格相对平衡。组合内鸿德优选成长为成长风格基金,基金经理风格相对稳健;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定,分散投资、风险收益优势明显;诺德成长优势注重控制股票仓位、控制下行风险,并注重构建高性价比组合;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择。此外,固定收益类产品占据 50%的比例,包括嘉实债券、工银瑞信四季收益、大摩强收益债券、新华纯债添利、招商产业基金。