报告摘要:
回顾历史:我国建国以来的几次税制改革
建国以来,我国经历了“利改税”“分税制”“所得税改革”“营改增”等数次较大规模的财税体制改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总结经验,从改革的最初背景与原因来看,都是中央与地方财权和事权分配出现严重不均,倒逼改革;从改革的税种来看,一旦某项税种体量出现了快速增长,达到了较大体量,便容易引起对该税种的财政再分配;从改革路径上来说,历次税改都是理论研究与舆论吹风先行,然后小范围试点,之后再逐步扩大试点范围,直到最后全国实行;从最终的改革方案来看,都经过了中央与地方的多次博弈,相比初稿都是妥协折中方案;从历次改革最终的成效来看,均较好的达到了改革目的,且都有效的增加了整体财政收入,增强了经济活力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而从改革的结果来看,总体趋势是中央财政话语权的不断提升。
新一轮财税改革的前奏:国税地税合并
2018 年3 月,中央印发《深化党和国家机构改革方案》,将省级和省级以下国税地税机构合并,地方财政收入进一步减少。作为一项地方税,潜在体量较大的房地产税开始又一次吸引了社会的目光。
如何看待房地产税
根据历次财税改革的经验,在房地产税征收真正全面落地前,大概率还需经历扩大试点范围,以及在初步草案上讨论妥协方案的步骤。房地产税具体征收也将因城施策,税率则会经历从低到高的渐进调节过程。房地产税与土地出让金并非互斥关系,在未来可能并存。房地产税长期来看很难大幅降低房价,但也不会造成租金大幅上涨。
投资建议
房地产税作为地方财税收入的一项重要来源,长期来看其地位势必逐渐提升。考虑到必要的立法程序和房产价值评估等技术性问题,房地产税的推出尚需时日。房地产税的推出,对于降低空置率、抑制投机需求,以及促进房地产市场长期平稳健康发展具有非常积极的意义,继续维持板块“推荐”评级,建议关注政策平稳预期下有较好业绩成长空间的中南建设、新城控股、华夏幸福、金科股份等。
风险提示:房地产税立法进程快于预期;房地产销售大幅下滑。