投资要点:
截至2018年12月,公募基金份额128757.38亿份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票型、混合型、债券型、货币市场型与2018年Q3相比,变化的份额分别为558.54、-566.12、1330.96、13668.61亿份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要呈现两种态势,一是债券型基金稳步回升,二是股票型基金也出现回升。
统计的主动型股票基金的口径为普通股票型基金与偏股型混合基金。2018年4季度,偏股型基金持有股票规模为6386.08亿元,相比上季度减少1016.17亿元,仓位继续回落至79.41%。2009年至今,低于该仓位的水平的季度有2009Q1、2010Q2、2012Q3、2013Q2、2015Q3。当前基金仓位处于历史较低的水平。
主板/中小板/创业板仓位配置比例达到64.72%/20.14%/15.15%。主板配置占比降低1.78%,创业板配置占比提升2.52%。主板的配置比例仍然处于2015年以来的高位,而创业板虽然从2015年开始看整体来看占比仍然较低,但是占比已经达到2017年中报以来的最高点。
行业方面,我们得到行业分布的占比以后,扣除对应行业涨跌幅,得到近似的实际行业持仓变化。房地产、农林牧渔、电气设备、公用事业、商业贸易是增持最多的前五个行业,比例分别为1.95%、1.42%、1.07%、0.96%、0.73%;食品饮料、非银金融、化工、家用电器、有色金属是减持最多的前五个行业,减持比例分别为-1.67%、-1.39%、-1.18%、-1.09%、-1.02%。
投资建议。从仓位的下降程度上来看,四季度主动型公募基金对于后市的看法仍然是比较悲观,包括在周期行业方面,市值分布也普遍出现回落,此前白马股的抱团因此也逐步开始瓦解。出现回升的行业包括房地产、基建类、非银金融、生猪产业链,这些行业具有下跌时间长,存在政策放松预期,行业方面仍处于下行周期但可能出现拐点等特征。此外,前十大加仓股中还出现黄金相关股票,表明主动型基金对于避险仍有意愿。因此,一季度的行业配置建议把握以下主线:1、5G设备类等新基建,2、生猪产业链;3、券商等板块。
风险提示:重仓股统计仅为公募基金的前十大持仓市值股票,统计可能存在偏差;统计的时间节点为2018/12/31,与报告发布时点具有时滞,或对结论产生影响。