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坤彩科技研究报告:太平洋证券-坤彩科技-603826-高端产品放量优化产品结构,业绩稳健增长-190121

股票名称: 坤彩科技 股票代码: 603826分享时间:2019-01-24 13:31:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨伟
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 584 KB 分享者: zyl****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:公司发布业绩预增公告,预计2018年度实现归母净利润1.77-1.89亿元,同比增长50-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  产品量价齐升叠加高端产品放量助力业绩稳健增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司产品销量、价格均不同程度增长,带来业绩及毛利率较上年同期提升。同时,以汽车级、化妆品级应用为代表的高端产品销售数量有较大幅度的提升,带来公司产品结构进一步优化,盈利能力进一步增强。
  年产10万吨高端二氧化钛项目接力远期成长。该项目采用公司自主研发技术,在已建成的20万吨二氯氧钛项目基础上继续扩建为80万吨二氯氧钛和40万吨三氯化铁项目,作为原材料子项目,主项目为年产10万吨化妆品级、汽车级二氧化钛及12万吨食品级氧化铁项目。项目建设期30个月,公司预计达产后年均利润总额15.87亿。
  全产业链布局稳固行业龙头地位。公司现已具备1万吨合成云母生产能力,配合高端产品放量需求以及减少对外依赖。另一原料金属氧化物,20万吨二氯氧钛项目业已建成并准备试产,保障供给同时降低成本。新公告10万吨高端二氧化钛项目积极布局下游涂料领域,利用客户和市场的协同性,大幅提升盈利能力的同时,进一步延伸了产业链并丰富了产品线,多处发力稳固行业龙头地位,未来成长空间广阔。
  维持“买入”评级。预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.85/2.73/3.80亿元,对应EPS0.40/0.58/0.81元,PE38/26/19倍,考虑到公司在A股的稀缺性,公司产能投放、高端产品放量、全产业链布局带来的业绩巨大弹性,以及行业地位的稳步提升,维持“买入”评级。
  风险提示:原料上涨的风险,高端市场开拓不及预期的风险。
  
  

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