报告摘要：          
        上周行情：申万钢铁行业上升2.32%，排名18，跑赢沪深300指数0.38个百分点    上周（2019年1月14日-1月18日）申万钢铁行业指数上升4.27%，排名第3，沪深300指数上升2.37%，跑赢1.89个百分点；周涨跌幅前五个股分别为：西宁特钢（+16.52%）、华菱钢铁（+12.82%）、八一钢铁（+10.50%）、韶钢松山（+10.30%）、沙钢股份（+9.21%）、久立特材（-2.68%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        本周观点    
        2018年12月，社融增量1.59万亿，新增贷款10800亿；M2同比8.1%，M1同比1.5%；上周公开市场净投放1.16万亿、创历史新高，总体来看货币供应稳定；且1月22日起，河南、福建、天津、云南、四川、浙江等多地将开始发行地方政府债券，1月发行总规模预计超过2400亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-4月发行节奏也将延续2018下半年加快发行。根据提前下发的1.39万亿规模估计，平均月发行规模将超过3000亿元。前期发改委密集批复基建项目，悲观预期逐渐修复。  
        高炉检修减产、电炉产能利用率下降，上周五大品种产量环比减少3.53万吨。工地停工增多，终端需求季节性弱化，钢厂依然有挺价意愿，冬储意愿偏低，上周厂库、社库分别+3.53/+40.61万吨，节前钢价难以大幅下跌。后期，由于废钢价格高企、废钢比明显下降，预计春节期间供应稳定趋弱。节后，地产新开工大概率不会断崖，而基建开工或有增强，汽车家电亦有政策托底预期，板材需求也或有改善。继续关注冬储，电炉及钢厂减产、限产的边际影响。  
        建议关注建材主线及历史分红较高标的：方大特钢、柳钢股份、三钢闽光、新钢股份、南钢股份、韶钢松山、华菱钢铁、宝钢股份。  
        基本面跟踪    
        截至1月18日，五大主要钢材品种全国均价分别为：螺纹（3918元/吨，周涨幅-0.28%）、高线（4275元/吨，周涨幅+4.52%）、热轧（3733元/吨，周涨幅-0.27%）、冷轧（4259元/吨，周涨幅-0.14%）、中板（3860元/吨，周涨幅0.08%）。1月17日，全国主要钢材品种总库存1349.4万吨，周增量40.61万吨；钢厂库存425.38万吨，周增量3.53万吨；社会库存为924.03万吨，周增量40.61万吨。  
        风险提示        钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。