基金持仓模拟补全
        在专题报告《基于机构风格追随的业绩增强策略》中，我们基于公募基金季度报告进行了基金持仓模拟补全，待每季度公募基金季度报告披露完毕后得到所有普通股票型基金和偏股混合型基金模拟持仓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于模拟持仓我们从股票仓位、市值暴露、行业配置这三个维度刻画了公募基金的风格变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公募基金股票仓位
        根据2018  年四季报，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位中位数分别为86.2%和78.6%，相比于二者在2018  年三季度末分别为88%和83%的平均仓位水平，公募基金平均股票仓位配置水平从三季度末至四季度末出现较为明显下降。
        我们在前期专题报告《基金仓位与风格估计模型及最新配置信息》中对于普通股票型与偏股混合型基金2018  年四季度末股票仓位给出了提前估计，二者估计值分别为83.0%与78.7%。对比公募基金四季度真实仓位，我们的估计方法能准确的刻画公募基金的仓位走势，对于偏股混合型基金本期的仓位刻画尤为精确。
        公募基金市值暴露
        我们以经过截面标准化的对数市值度量股票的市值暴露，并以此衡量投资组合的市值暴露敞口大小。根据公募基金2018  年四季报模拟持仓，普通股票型基金以及偏股混合型基金在2018  年四季度末的市值暴露分别为1.66和1.71，修正后市值暴露分别为1.72  和1.79；相较于2018  年三季度，普通股票型基金与偏股混合型基金市值暴露均呈现下降趋势。
        公募基金行业配置
        以中信一级行业作为股票的行业划分，根据公募基金2018  年四季度模拟持仓，主动股票型基金在2018  年四季度末对于医药、食品饮料、银行、非银金融、房地产、电子、计算机行业有着较高的配置权重；相比较于2018年三季度，主动股票型基金下调了食品饮料、医药、餐饮旅游等消费行业的配置仓位，而农林牧渔和商贸零售行业的配置仓位上升；另一方面公募基金提升了地产、建筑、电力及公用事业等行业的配置仓位，而显著下调了石油石化的配置仓位。
        风险提示：模型基于历史数据，存在失效的风险；市场风格变化风险。