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| 研究报告：龙元建设（600491）：中信证券维持“买入”评级 | |
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【研究报告内容摘要】
| 业绩基本符合市场预期。www.microbell.com【迈博汇金】年报显示，公司06 年实现主营业务收入71.58 亿元，同比增长8.62%；净利润1.85 亿元，同比增长25%；每股收益为0.48 元，基本符合我们先前的预期。www.microbell.cn（迈博汇金） “提质开源”策略保证了利润增长。05 年华东地区宏观调控影响了公司05 年接单，导致06 年主营业务收入增长放缓，但公司采取的“提质开源”策略提升了施工业务毛利，净利润依然呈现较快增长。06 年公司新承接业务92.56 亿，07 年主营业务收入增长将毫无悬念。 公司未来几年发展面临良好外部环境。随着上海世博会的日益临近，我们认为2010年以前上海工程建筑行业景气程度将不会下滑，公司作为华东地区最大的民营建筑施工企业，将较大程度受益。而公司在长三角其他地区和海外市场的开拓也令人期待。 “一体化”转型提升公司综合实力。06 年公司开始沿产业链上游扩张，相继通过收购和合作等方式进入了水泥、钢结构（网架）、民用建筑设计等领域，我们认为这种扩张能有效提升公司综合实力和盈利能力，也是公司从单纯施工类公司向综合建筑服务商转型的关键步骤。 风险因素：宏观调控导致新承接业务量下滑的风险，以及公司应收账款增长较快、存在一定的坏账风险。 盈利预测、估值及投资评级：基于07、08 年公司外部环境良好和公司一体化战略对综合实力的提升，经模型测算公司07、08 年EPS 分别为0.59 元和0.70 元/0.79 元（两税合并），按08 年18-20 倍动态市盈率给公司估值提升目标价至15 元，维持“买入”评级。 |
后一则研究报告：
新华传媒（600825）：解放日报拟注资规模超预期- 上证
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