304不锈钢品种:
现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价小幅上涨:佛山热轧主流成交价上涨50元/吨,无锡热轧主流成交价不变;佛山冷轧主流成交价不变,无锡冷轧主流成交价不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日原料价格计算304不锈钢利润继续回落,不过依然有一定利润。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期300系炼钢产能计划检修的主要是青山与北海诚德,1月份北各减20%。今日51不锈钢公布1月上旬无锡不锈钢库存环比增加8%,其中200系库存小幅下降,300系库存出现明显的增加,主要因下游需求即将进入真空期,且节前备货需求较为平淡。不过近期青山、福建福欣等不锈钢厂远期订单接单情况较好,今日福建福欣3月304热轧期货价格上涨200元/吨,或表明市场对春节后需求存在一定乐观预期。下周开始下游逐渐进入假期,春节期间不锈钢库存大概率重新累库,这部分累积的库存可能是未来价格的压力。
原料:镍铁--近期中镍矿价格偏弱,镍铁价格小幅上涨,市场上镍铁现货货源偏紧,即期原料计算镍铁利润小幅回升。国内山东鑫海、印尼金川等预期的镍铁新增产能投产进度基本上全部延后,印尼镍铁集中投产时间或在3月份甚至二季度,投产时间的推迟或导致镍铁短时间内无法兑现当前镍价所反映的预期供应压力,从而引发反弹修正行情。国内镍铁增量主要是山东鑫海,该产能第一台炉子已经投产,本周已经出铁,春节前再增一个炉子存在一定困难,施工方工期在不断延后。不过中线供应压力依然巨大,2019年2-5月份德龙印尼、青山印尼四期、金川等印尼新增镍铁产能集中投产,2019年印尼镍铁产能增幅可能高达13-15万镍吨/年。铬铁--铬矿港口库存居高不下,铬矿市场成交偏淡;因高铬工厂库存偏低,高铬主产区内蒙古限电,高碳铬铁供应受到限制,工厂无多余库存,价格获得支撑,但因不锈钢厂减产,高碳铬铁表现为供需两弱。
库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢库存继续回落,但降幅放缓。200系微增,300系与400系皆下降。300系库存分地区来看,佛山库存依然处于偏低水平,无锡库存处于高位;分冷热轧来看,冷轧热轧皆小幅下降;分上下游来看,前期库存集中在中上游手里,近期有部分库存向下游转移。整体来看,300系不锈钢库存库存进程可能接近尾声,因需求降幅大于供应,预计1月下旬可能开始重回累库阶段。
观点:原料段来看,中国、印尼镍铁供应增加的预期依然是中线的重要供应压力,但近期镍铁投产进度不及预期或导致短期内预期的供应难以兑现,当前市场镍铁供应依然偏紧,从而引发镍价的反弹修正行情。因当前钢厂利润水平尚可、库存压力不大,钢厂检修主要是年度惯例检修,而非亏损减产。1-2月份国内产量将出现下降,但进口的压力可能上升,且需求的下降速度可能会比供应下降更快,1月下旬开始304不锈钢去库存节奏可能结束,重新累库的可能性较大。近期镍铁供应不及预期推动镍价反弹,不锈钢市场情绪亦受到提振,但因不锈钢下游即将进入春节假期、且中线供应压力依然偏大,反弹空间可能有限,后期价格依然存在忧虑。
策略:短期观望。
风险点:镍铁、不锈钢供应增加的预期无法兑现,进度持续后移;宏观利好政策。