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银行业研究报告:长城证券-银行业周报2019年1月第二期:银行业运行稳健,交银理财获批成立-190113

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 08:29:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文强
研报出处: 长城证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 765 KB 分享者: jia****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        市场表现:上周沪深300  指数上涨1.94%,银行板块上涨0.74%,A  股银行板块表现输于沪深300  指数1.20  个百分点,大盘受降准利好持续影响,整体呈现出反弹态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名28/29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子行业方面,股份行优于城商行优于国有行。其中,不考虑次新股,涨跌幅排名靠前的是平安银行(+4.62%),招商银行(+3.72%),.次新股中涨跌幅排名居前的是吴江银行(+0.16%),杭州银行(-0.53%)。
        理财子公司进展:截止至1  月11  日,已有27  家银行发布公告,成立理财子公司。农行、建行、中行和交通银行已获银保监会正式批准,并抓紧推进正式开业的各项准备工作。按照《商业银行理财子公司管理办法》要求,筹建期为6  个月,自批准之日起计算。因此,建行和中行的理财子公司在2019  年6  月底前有望开业。理财子公司注册地目前也主要集中在京、沪、深三地,母公司主要考虑到吸引人才、业务开展便利及当地政策的支持等因素。
        行业动态:  (1)银保监会:批复工商银行等五家银行投资设立国家融资担保基金有限责任公司。(2)银保监会首席风险官、新闻发言人肖远企:整顿通道业务不存在一刀切,精准打击两类业务(3)国家统计局:发布2018  年12  月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据(4)证券时报:截至10  日晚,在岸人民币对美元收报6.7845,创出去年7  月26  日以来新高。(5)央行:分批取消企业银行账户开户许可(6)山东银保监局:差异化监管考核推动银行支持民企(7)浙江银保监局:下发《关于加强互联网助贷和联合贷款风险防控监管的提示函》
        公司动态:(1)华夏银行:发布公告对非公开发行普通股股票进行说明。本次普通股发行价格为每股11.4  元,发行数量为25.65  亿股,募集资金总额达292.36  亿元(2)常熟银行,公司将支付于2018  年1  月19  日公开发行的30  亿元可转换公司债券的利息。本计息年度票面利率为0.3%(含税)(3)成都银行:公司拟出资不超过人民币10  亿元发起设立成都银行理财有限责任公司。注册地拟为四川省成都市,持股比例为100%(4)杭州银行:1  月10  日发布关于获准发行金融债券的公告(5)交通银行收到《中国银保监会关于筹建交银理财有限责任公司的批复》(6)西安银行1  月11  日,获得证监会核发的上市批文。(7)工商银行:公司拟向子公司工银亚洲增资10  亿美元。
        公开市场操作及利率:截止至1  月11  日,央行上周未进行公开市场操作,货币净回笼4100  亿元。银行间存款类质押式回购加权利率(DR007)上周有所波动,周五回落至2.38%,较1  月4  日上涨4.23bps。
        同业市场:(1)同业拆借:上周,银行间短期融资均有所下降,仅隔夜利率略有上升。与1  月4  日相比,7  天/14  天/1  个月的SHIBOR  利率分别下降0.8bps/10bps/23.8bps,至2.56%/2.52%/2.77%。隔夜SHIBOR  利率略微上涨,上升5.9bps,至1.71%。上周市场流动性还维持在较充裕的水平,随着税期、春节及多种因素影响,利率会逐渐上升,流动性会有所下降。银行间各期限的同业拆借利率均有所提升,显示出银行整体对资金的需求较大,  隔夜/7  天/14  天/1  个月的银行间同业拆借利率分别上升6.8bps/17.3bps/7.0bps/6.7bps,至1.77%/3.34%/2.56%/2.83%。其中7  天利率上涨幅度最大。本周为缴税期,资金可能会较紧张。(2)同业存单:1月第二周,共发行348  只同业存单,净融资规模为342.5  亿元。其中,发行总额达2194.60  亿元,到期偿还量为1852.1  亿元,平均发行利率为2.97%。发行量及发行利率均呈下降趋势。截止至2019  年1  月11  日,同业存单共余14,139  只,总存量为95,591.10  亿元。
        债券市场:本周,债券市场各期限国债收益率均呈下降趋势,但期限利差有所扩张。6  个月/1  年/5  年/10  年国债到期收益率分别下降7.86bps/7.32bps/1.21bps/2.10bps,至2.38%/2.42%/2.89%/3.11%。十年国债收益率和一年国债收益率利差有所扩张。截止至1  月11  日,利差为0.06%,较上周下降3.97bps。
        理财市场:  本周银行共发行理财产品2511  只,其中发行保本型理财产品649  只,占比为25.85%,保本理财产品占比持续上涨。从委托期限来看,1-3  个月的理财产品发行量最大,达1004  只。1-6  个月期限的理财产品规模占比超过75%。上周,1  周/6  个月理财产品预期年化收益率呈下行趋势,分别减少21.98bps/5.28bps,至4.06%/4.41%。1  个月理财产品预期年化收益率上行,增加16.29bps  至4.33%。货币基金平均7  天年化收益率本周下降幅度较大,减少40.522bps  至2.97%,回落至年前水平。
        投资意见:  上周,大盘及银行板块均呈现反弹趋势,1  月11  日在银保监会“近期重点监管工作通气会”上,统信部副主任刘志清表示,当前银行业运行稳健,风险总体可控。银行业规模持续增长,贷款占比稳步上升。随着本周降准落地,一系列监管措施有望继续推进。银行理财子公司也处于如火如荼地申请和筹备阶段,目前不完全统计,由27  家银行宣布成立理财子公司,已有农、建、中、交行以获得审批,进入开业前筹备阶段,今年6  月底前有望开业。虽然2019  年经济仍处于下行区,但随着政策不断出台,积极疏通货币政策地传到机制,着重扶持小微及民营企业,银行资产、息差等指标应维持在预期内,不应过度悲观。银行板块估值仍处地位,极具配置价值,因此推荐国有大行。
        风险提示:1、监管政策力度超预期缩紧2、资产质量受宏观因素影响大幅恶化3、个股公司经营出现问题4、国际经济环境出现重大变化

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