玉米:
贸易流看:东北新粮收购偏慢,年前储存条件尚可,农户仍存惜售心理,今年拍卖粮量很大,也挤占了一部分新粮销售时间和需求空间,东北余粮高于去年,后期卖压风险或将逐步积累。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计随着年后天气转暖,储存条件变差,加之又有抛储预期,年后卖压或较大!华北深加工需求继续增加,总体供应有缺口,后期仍将依靠东北粮供应,越往后缺口也将逐步体现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)东北华北顺价,东北粮流入华北加之本地上量,华北收购价继续回调,东北余粮较多,年底变现需求增加,卖粮积极性增加。目前东北和北港略有倒挂,预计东北新粮还有下跌空间,若跌至顺价,有了贸易利润,贸易商入市意愿也将增强,现货端抄底囤货意愿或将增,可以关注东北烘干塔开机及贸易商售粮心态变化,农户惜售心理和下游备货在年前仍将博弈。南北港仍倒挂,南方地区受猪瘟和进口预期影响,仍然维持随用随,低库存操作。
目前东北深加工库存水平普遍高于去年,山东库存略低于去年,河北略高,东北玉米到华北顺价也增加了当地供应压力。深加工库存总体较高,备货力度减弱。饲料企业受猪瘟影响普遍维持低库存,在深加工备货意愿减弱饲料企业备货动力不足情况下,现货预计稳中偏弱运行。
总体来看,结合当前情况,进口方面目前还没有确切的信息,考虑到运输时间,最快到3月前后才会有进口,目前给出了一个进口真空期。期价跌到目前位置对进口题材已充分反映,甚至有打过头之嫌,只是因为一直未落地,增加悲观情绪,给了反复炒作的理由。预计进口难以达到前期炒作预期,进口落地之时便是利空兑现之时,将对进口炒作题材有修复需求。售粮方面,今年售粮进度偏慢,特别是东北地区,陈粮挤占了新粮的销售空间,更大的卖压可能集中在年后,但需关注市场预期对买卖心态影响。目前市场悲观售粮心态继续松动,现货弱势。猪瘟方面,规模猪场近期出现猪瘟疫情,春节期间将面临疫情考验,猪瘟后期发展需要保持关注。目前粗略估计,如果以猪瘟导致减少10-15%出栏看,玉米消费预计减少1200-1800万吨,抵消深加工带来的需求增量,另外考虑到禽水产替代或增加500万吨玉米需求,后期饲用玉米需求还需根据动态变化调整。猪瘟导致的出栏减少的影响将在年后体现的更明显,目前猪瘟对市场情绪的影响占据上风,目前还存在变数有炒作空间。由于猪瘟和进口预期使得前期的看涨预期动摇,需求端备货意愿降低,饲料企业维持低库存随用随买为主,后期若期现货企稳反弹,物流惜售等因素或将刺激下游备货补库。目前主要是进口和猪瘟改变了人们的看涨预期,使得下游贸易商和饲料企业备货意愿大大降低,需求差加上悲观情绪下售粮心态松动,现货仍将弱势,但年前还有一定惜售情绪支撑。预计只有东北现货继续下跌,给出环节利润,吸引贸易商入市拿货,下游承接意愿增强之后或将给出一个市场底。C1905关注1800附近支撑,市场悲观情绪不改的情况下,还有下探动力。后期利空逐步兑现,现货逐步企稳,市场情绪逐步修复,期价在寻底之后有反弹修复需求,远月反弹预期可能更强。中长期关注卖压、进口、抛储、猪瘟,对应着关注下游备货,抛储时间和量级、猪瘟实时发展,变数较多,预期打足也许会多空转换,但总体偏弱寻底为主。但在全球供应趋紧,国内去库存加快,国产玉米产量调减的大格局下,国内价格重心还是维持上移,关注中期底部出现的做多机会。