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研究报告:中银国际-1月海外宏观动态点评:美国12月CPI下滑,不及前值-190113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-15 16:22:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 钱思韵,朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 551 KB 分享者: mei****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美国CPI  同环比下滑,不及前值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核心CPI  同环比与前值相同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CPI  同环比下滑主要由于12  月石油价格下跌所致。沙特带头减产石油,但美国和全球经济放缓使得石油需求预期下降,预计油价温和上涨,CPI  将维持在2%左右。CPI  涨势温和,美国PMI  也开始下滑,预计美联储今年加息较为鸽派。
        美国12  月CPI  环比  -0.1%,预期  -0.1%,前值  0%。美国12  月CPI  同比  1.9%,预期  1.9%,前值  2.2%。美国12  月核心CPI  环比  0.2%,预期  0.2%,前值0.2%。美国12  月核心CPI  同比  2.2%,预期  2.2%,前值  2.2%。
        CPI同环比均有所下滑,核心CPI  同环比保持不变。我们认为CPI  同环比下降是由于12  月石油价格下跌所致。
        我们认为:
        美国CPI  环比开始下滑,不及前值,创2017  年8  月以来最低。但符合预期,主要因12  月石油价格下跌所致。剔除食品和能源的核心CPI  仍维持上升,代表着消费动力依旧足够,物价仍在稳定上涨。分项目来看,  二手汽车和卡车价格指数下跌了0.2%  ,医疗保健指数12  月上涨0.3%,住房指数12  月上升了0.3%。12  月因有圣诞节假期因此生产活动并不活跃,预计1  月后生产恢复了即有所改善。
        沙特带头减产石油,计划在1  月底之前将原油出口量削减至每天约710万桶,与2018  年11  月的出产量相比,削减量达到了10%,相当每天将最多减产80  万桶。OPEC12  月原油日供应量减少46  万桶,至3268万桶,降幅最大的是沙特。沙特去年12  月日出口原油约730  万桶,去年11  月为每天约790  万桶,10  月则为每天约770  万桶。因此OPEC  石油供给收缩,比之前的供应过剩局面有所缓解,油价有看涨趋势,同时对美国和全球经济放缓的担忧也使得石油需求预期下降,预料油价难如去年一般大涨。能源价格温和上涨将会推动CPI  效应比较温和,较难突破3%而维持在2%左右。
        鲍威尔此前发表鸽派讲话,且加息要视经济数据而定,如今CPI  涨势并不迅猛,且美国ISM  制造业指数也开始下滑不及预期,因此加息的力度也难以加强,预计今年加息将较为鸽派,可能仅为2  次。

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