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研究报告:中信期货-有色金属专题报告:累库不及预期,关注锌正套及与其他金属对冲机会-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-15 14:48:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 许勇其,郑琼香,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,275 KB 分享者: son****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周主要表现:
        上周基本金属受中美贸易副部级磋商改善市场情绪提振,整体偏强,但受美国取消俄铝制裁事件推进不顺利影响,铝录得跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国内品种表现强弱依次为:锡、镍、铅、锌、铜、铝。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        跨市套利:
        目前铅、镍进口盈利窗口关闭,且进口亏损幅度逐渐扩大,关注持续情况。铜本周进口盈利窗口打开,关注铜内外盘反套机会。短期内,美元指数95附近反复,人民币汇率大幅升值,对内外盘套利产生影响。
        跨期套利:
        期现方面,沪镍的期现价差延续贴水进一步放大的态势,主要为周内沪镍期货低位展开反弹,而现货跟进较少。沪锌期货对现货的贴水有所收窄。目前关注沪镍期现价差继续扩大的可能。
        期限结构上,内盘锌,铅保持back结构,外盘锌、锡也维持back结构,其他品种仍然维持contango结构。本周一公布锌累库数量较低,锌内外低库存态势延续,沪锌、伦锌期货反向结构仍将继续保持,关注每次价差回落,入场做扩近远月价差的机会。
        跨品种套利:
        上周镍、锡、锌表现较铅、铜、铝涨势更佳,因此前三者对后三者的比值均出现回升态势。本周重点关注:锌现货库存累库速度较慢、幅度较小,关注短期内与板块内其他金属的对冲机会。
        本周重点关注和展望:
        本周重点关注宏观情绪的继续主导。本周G20峰会对中美贸易政策的涉及,仍将对市场情绪形成重要影响。铅内外盘正套套利,铜内外盘反套套利,以及沪锌期货买近卖远的跨期套利仍为近期重点。此外,短期铝价有望相对抗跌,关注铝与其它品种的对冲机会。

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