行情回顾与操作建议
        1  月14  日期货市场，大连玉米期货主力合约1905  低开后震荡走跌，尾盘收回部分跌幅，终盘收阴，最高1818，最低1803，收于1811。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1  月14  日现货市场大多稳定，个别略跌，山东地区玉米深加工企业玉米收购主流区间价1900-2010  元/吨一线，较上周五跌5-20  元/吨；辽宁锦州港口2018年新玉米水分20%收购价1720  元/吨，较上周五持平，15  个水容重700  以上收购价在1835-1840  元/吨，较上周五跌5-10  元/吨；辽宁鲅鱼圈港口18  年新粮15个水容重700  以上收购价在1810-1815  元/吨，较上周五跌15  元/吨；广东蛇口二等陈粮价格在1950-1960  元/吨，较上周五持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观政策方面，中美贸易谈判最新一轮顺利结束，中国承诺采购更多美国农产品、能源和制成品，农业农村部上周批准了五种转基因作物的进口，包括玉米，当下中美贸易战传达的信息是剑指重启进口，其所带来的利空情绪打压玉米价格。
        产业链方面，供给端，春节前，考虑物流因素，可售粮时间不足半个月，主产区余粮供应仍充足，特别是东北产区，基层售粮不足4  成，余粮仍约有6  成左右，阶段性供给压力仍有待释放；饲料养殖端，非洲猪瘟持续恶化，市场补栏积极性较低，同时春节前大猪出栏增加，短期生猪存栏难以恢复，饲料企业的春节备货规模或不如往年同期；深加工端，深加工企业产品库存增加，加工利润持续收窄，随着春节临近，后期深加工行业开工率或将持续下滑，短期玉米需求减少；库存端，南北方港口玉米集港速度慢于往年同期，库存仍处往年同期高位。
        期现价差结构方面，受中美贸易战缓和的影响，各个合约逻辑或将出现较大变动，1905  合约，因2019  年玉米进口配额仍是720  万吨，DDGS、高粱、大麦的反倾销并未结束，且未来2  个月是谈判期，预计进口玉米和替代品五一前应会保持低位，1905  合约主要还是受自身供给面及4-5  月份抛储影响；1909  合约及以后的远期合约，假设未来谈判进展非常顺利，国内玉米行业逻辑上要更多考虑进口成本定价。
        观点：春节前，供应持续增量、需求不及预期打压玉米价格，但东北玉米减产、种植成本的增加又限制了玉米跌幅，05  合约下方空间可能已经有限，重点关注售粮进度与加工企业节前备货之间的博弈情况。
        策略：1、单边：（1）加工企业：春节前以逢低积极吸纳做多库存为主，维持合理库存；（2）贸易商：维持相对合理库存，低吸高抛波段操作，有利润以积极出货落袋为安为宜，不建议长期持有，注意规避贸易战不确定因素影响；（3）期货投机者：  05  合约跌势延续，做多仍尚需等待。
        2、套保对冲：库存低者可考虑05  合约超跌或者贴水现货时，在期货上做买入保值锁定原料成本。
        重要变量：宏观氛围（中美贸易摩擦）、天气状况及售粮进度、非洲猪瘟疫情。