市场要闻与重要数据
        1.  WTI原油收报50.51美元/桶，跌1.08美元，或2.09%；布伦特原油收报58.99美元/桶，跌1.49美元，或2.46%；上期所原油期货主力合约SC1903收报415.6元/桶，日内跌幅0.98%；上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.5%，报2595元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  舟山保税燃油市场：1月11日舟山IFO  380cst参考价格为407.5美元/吨，较前日上涨4.5美元/吨；MGO参考价格688.5美元/吨，较前日下降16.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（数据来源：www.zsbunker.cn）
        3.  普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，新加坡高硫燃料油市场保持平稳。380cst（2月/3月）月差掉期价格在新加坡时间下午3点来到3.35美元/吨，相较周五收盘下降5美分/吨。与此同时，低粘度燃料油的供应仍旧十分充足，180cst与380cst燃料油的现货粘度价差在上周五降至1美分/吨，这是自普氏1998年开始评估380cst  HSFO现货价格以来的最低位。贸易商表示当前抵达新加坡市场的船货许多都是低粘度、低密度的产品，如轻循环油、减压柴油以及直馏燃料油。有位于新加坡的贸易商称，因为中国的买兴减弱，许多轻循环油从韩国和日本转而运往新加坡，而据中国的贸易商透露，在春节临近之际，他们减少了对1月份交货的轻循环油的购买。另一方面，自从韩国S-Oil在2018年第三季度投产RFCC装置后，该公司便增加了轻循环油的供应。此外，由于旗下炼厂的加氢脱硫装置出现故障，印度巴拉特石油公司出售了两批来自Kochi炼厂的VGO（每批2.5万吨）。另外，来自中东的直馏燃料油供应增加，也在一定程度促使了粘度价差的收窄。另一方面，对180cst  HSFO的需求同样在走弱，尤其是来自孟加拉国和巴基斯坦。其中，孟加拉国此前一般会从新加坡进口20-25万吨/月的HSFO，但从2018年11月之后该国没有购买任何来自新加坡的燃料油，这背后主要和孟加拉国执政党的政策有关。此外，作为另一个180cst  HSFO的重要买家，巴基斯坦从18年12月开始停止了对HSFO的进口，该国电厂消费结构也在从燃料油向LNG转变。
        4.  普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周一，西北欧市场对低硫燃料油需求仍然较弱，虽然当地炼厂更多选择重质酸油作为进料，低硫燃料油的收率受到压制，对高低硫价差有推高的作用。2018年第四季度西北欧燃料油的月差结构有所转弱，因此贸易商开始寻求租用更多储罐为储存（硫含量0.5%）低硫燃油做准备。此外，根据炼厂新闻，伊朗的Abadan炼厂计划在2021年完成升级项目，预计将减少40%的燃料油产量。
        投资逻辑
        昨日，新加坡燃料油市场结构保持相对平稳，而单边价格则跟随原油下跌。现在来看，上周油价的反弹仍然缺乏确实的基本面支撑，当前宏观经济依然是重要的的驱动因素。由于宏观形势的不确定性，近期原油价格可能依然会维持震荡走势，并扰动燃料油单边价格。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油下跌，当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在22美元/吨；FU1905-FU1909的跨期价差为117元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为136元/吨，经内盘月差相较外盘月差低19元/吨，近期两地月差呈现收敛的态势。此外，从2019年1月1日开始，在我国ECA政策施行范围进一步扩大的同时，交通部也在相关文件中落实了对开放式脱硫设备的禁令（禁止在控制区港口水域和渤海水域排放开放废气清洗系统洗涤水）。此前新加坡也发布了对开放式脱硫塔的禁令，而出于环保的考虑，未来可能还会有其他的国家或港口出台类似禁令。由于开放式脱硫设备是将处理的污水直接排出，无需占用船上储存空间，相对闭合式脱硫塔更具经济性，因此对开放式脱硫塔的禁用无疑将影响船东的选择，使得未来因脱硫塔而保留的高硫燃料油需求进一步减少。考虑到市场可能从今年下半年开始减少对高硫燃料油的购买，FU59价差将因此受到一定的支撑。
        策略：中性操作，等待OPEC减产出现确实性利好消息；考虑多FU1905-FU1909月差
        风险：船舶脱硫塔（预定）安装数量超预期增长