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研究报告:国投安信期货-甲醇周报:情绪弱弩将末,现实弱势施压-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-15 09:23:45
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李国杨,庞春艳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 937 KB 分享者: vm1****75 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周行情描述:
        本周(12.31-1.6)甲醇维持震荡格局,全周上涨0.89%至2503元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场呈现缩量状态,情绪恢复仍受供需偏弱压制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计近期仍将维持震荡运行,春节前或受到需求下降与排库诉求影响走弱。
        ●  基本面情况:
        产业链利润维持博弈,动力煤价格下降0.43%至561元/吨,下游PP价格则上涨0.79%至8669元/吨;当前甲醇制PP维持  1200元以上,制MEG+PP在200元以上,产业链的利润分配中游仍承压。
        本周,国内甲醇现货价格滞后期货上涨,西南价格继续回落,西北库压下降,价格回升2%;华东报价上涨0.6%至2290元/吨,5月合约仍升水120元/吨以上,套利处在开关临界位置。未来有待情绪面传导到基本面。
        卓创数据显示,截止1月6日,国内甲醇整体开工率为68.13%,环比下跌1.94%,仍在近年高位。近期复产有限,开工压力减轻。
        卓创数据显示港口库存高位难落,江苏甲醇港口库存47万吨,较上周上涨3.1万吨;浙江地区库存24.11万吨,较上周上涨3.7万吨;华南地区甲醇库存6.3万吨,较上周下降1.55万吨。国内港口甲醇库存79.41万吨,可流通货源20.55万吨。
        受到装置利润恢复影响,国内MTO装置开工稳定,下游烯烃装置开工率72.58%,较上周下降2.8%。甲醛开工进一步回落至29%。冰醋酸开工率维持80%高位。
        ●总结及建议:
        本周甲醇价格提价乏力,情绪恢复伴随原油止涨进入尾声,供需基本面仍未有反转迹象,我们上周周报已转为观望评级,当前价格与库存下,进一步调整为短线减空评级。目前西北库存压力有所缓解,但运费上涨下出货报价或难具备持续性,港口表观库存较高,且船期压力持续压制报价。原油价格与宏观政策进一步发酵空间有限,盘面高升水下有回落风险。目前下游传统需求进入减产减产区间,去库节奏较往年推迟1个月左右,进口低价货局面预计1月仍将持续,排货情况较好但对库存风险的预期未计入,且产销窗口持续关闭,内地补充有限。反观内地报价维持坚挺局面,港口-内地供需维持割裂状态。
        

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