■事件:1 月8 日,众信科技(839275)公告:与实丰文化(002862.SZ)签订《现金购买资产协议》,上市公司拟收购众信科技10%的股权,合计428.4 万股股份,标的资产交易总对价为2998.8 万元,全部以人民币现金的方式支付。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
■实丰文化:深耕玩具生产,积极探索文化转型创新之路。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要从事各类玩具的研发设计、生产与销售,2018 年上半年,电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具的销售收入在总营收中的占比约为70%,是公司销售收入和利润的主要来源,此外公司的产品还包括动漫游戏衍生品玩具等,产品规格品种总量超过1000 种。近年来,公司为了顺应行业发展的趋势,扩大公司在业内的经营优势,坚持“玩具与文化创新融合”的发展战略,以网络与实体双渠道并进的营销及文化传播模式推动玩具销售;通过高新技术与玩具相结合,开发出一系列的智能产品。
根据公司2018 年三季报披露,2018 年前三季度公司实现营业收入3.07亿元,归母净利润2609 万元。
■实丰文化坚持自主研发,营销网络覆盖全球。公司具备完善的研发体系,拥有90 项外观专利,开发了集语音控制、主动交互、具有深度学习能力的系列智能玩具,目前公司在售产品中90%以上为公司自主设计或研发。公司凭借先进的产品制造能力和优秀的产品品质,赢得国内外客户的广泛认同,已建立覆盖全球的市场销售网络,产品远销欧美、中东、东南亚等近百个国家和地区,系列产品进入国外玩具专业连锁店、大型商超和百货公司等终端销售渠道。国内渠道方面,公司是区域经销商模式外,在行业内率先开发终端直营渠道,目前已开发“华润万家”、“大润发”等几十家大型优质商超卖场,与“玩具反斗城”、“孩子王”等上百个优质客户保持密切合作关系,并以电商模式做尝试,形成全国市场销售与服务网点的密集覆盖(公司财报)。
■众信科技:新型环保人造革制造商。公司主要从事超纤革产品的研发与销售,超纤革是一种优质环保新型合成革材料,用以替代真皮和传统人造革,行业增长迅速,市场空间广阔。公司在超纤产品设计研发上有丰富的经验,2016-2017 年申请实用新型专利 17 项、发明型专利14 项,截至2018 年上半年已取得 17 项实用新型专利的授权。公司主要通过直销的模式,通过对超纤行业上下游优质资源的整合,直接面向鞋企、沙发、箱包等生产企业提供适应市场需求的低成本、环保超纤革产品。截至9 月30 日,2018 年公司实现营业收入4700 万元,实现归母净利润541 万元。(公司财报)
■拓宽业务范围,优化业务结构。上市公司收购众信科技10%的股权,旨在通过本次交易进一步拓宽公司的业务范围,优化公司业务结构。考虑到超纤为千亿级规模以上的行业,且同处制造行业,为公司成为制造强企打造坚实基础。
■本次收购公司估值29988 万元,系折价收购。根据公司公告,本次众信科技10%股权的交易对价为人民币 2,998.8 万元,每股作价7 元,公司整体估值为29988 万元。截至最新,公司市值为3.26 亿元,系折价收购。同时公司做出业绩承诺:在 2019 年度、2020 年度、2021 年度实现的扣非净利润数分别不低于 2,500 万、3,500 万元、4,500 万元,若按2019 年承诺净利润计算,本次收购的PE 为12X。(公司公告)
■风险提示:收购实现不及预期,业绩波动风险