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基础化工行业研究报告:安信证券-基础化工行业周报:油价连续上涨,LNG价格持续上行,上游化工品受提振走高-190113

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2019-01-15 08:18:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张汪强,乔璐
研报出处: 安信证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 584 KB 分享者: win****yq 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■天然气:供应保障总体平稳有序,极端天气推涨LNG  价格:中国石化发布《2019  中国能源化工产业发展报告》,预计今年全国天然气消费量将达2770  亿立方米,同比增长400  亿立方米,增幅为17%,占一次能源消费比重约8%,实现超预期增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年天然气供需格局大幅改善,三桶油保供能力提升明显,但若极端天气或进口气源受影响,国内或再次面临天然气供给不足的局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注LNG  相关标的(广汇能源、新奥股份)。
        ■石化:减产计划奠定反弹基础,看好一季度原油价格震荡向上:OPEC及俄罗斯等重要产油国同意从1  月开始减产120  万桶/日,或超过全球消费量的1%。预计OPEC+的减产将在2019  年的2  至3  月开始真正显示效果,将推动油价进一步反弹。推荐(中国石化、中油工程)。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。
        ■周期品:环保形势不减,把握ROE  向上和扩产放量逻辑:供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016  年底开始复苏,环保持续严格、企业园区化等政策的实施,化工行业供给侧得到管控,景气度维持时间比以往更长,2018  年中行业ROE  升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较为合理,新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE  向上的优质企业。建议重点关注农药(广信股份、中旗股份、利尔化学)、磷肥(司尔特、新洋丰、兴发集团)、园区型煤化工企业(华鲁恒升)、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)等。
        化工行业重点动态更新:
        ■油价大幅上涨,美国原油库存减少,石油钻井平台连续两周减少:美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截至1  月4  日当周,美国原油库存减少168  万桶至4.397  亿桶。美国在线石油钻井平台连续两周减少,贝克休斯公布的数据显示,截止1  月11  日的一周,美国在线钻探油井数量873  座,比前周减少4  座。欧佩克主导的减产协议2019  年1  月份开始生效,路透社援引知情人士的话说,1  月1-10  日俄罗斯原油日产量下降至1138  万桶,而其去年12  月俄罗斯原油日产量达到1145  万桶历史最高水平。沙特重申将努力平衡原油市场,如有需要将进一步减产有效提振油价走势,国际原油大幅上涨。
        ■天然气价格持续上行,三桶油承诺稳定市场价:本周天然气市场价格呈现出阶梯式上行态势,LNG  价格指数从1  月3  日的5312  元/吨,上调至当前5711  元/吨,上调399  元/吨,涨幅7.51%,多家液厂液价已过6000+元/吨。自1  月6  日起,西北中石油直供气工厂原料气价格上调0.1  元/方,原料气价格调整至2.68  元/方。受原料气上涨影响,西北、华北调涨氛围浓厚,宁夏、陕西、内蒙、山西、河北等地价格上调50-200  元/吨,市场整体处于上行趋势。据悉中石油启动应急预案,西北部分LNG  液厂出现限气。近日出现土库曼斯坦方供气计划减少的消息后,发改委及三大石油公司联合采取措施保供,三桶油承诺采暖季LNG  价格不突破前期最高价。
        ■PX/PTA  直线上涨,下游聚酯产销率超100%:本周PX  CFR  中国周均价为985.07  美元/吨,环比上涨3.90%。原油市场持续上涨,亚洲PX  市场受到提振,工厂利润上涨。本周福建联合已出合格品,亚洲PX  供需矛盾渐增,累库局面延续。本周国内PTA  市场直线上涨,华东市场周均价为6231.43  元/吨,环比上涨2.12%。受原料市场持续拉动,PTA  报价有所上涨,装置重启虽增多,然目前现货供应仍然紧张,继续支撑现货市场。下游产销大幅上涨,截止至本周三,聚酯切片产销率215%,涤纶长丝产销率180%,涤纶短纤产销率135%。
        ■产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为纯苯-液化气、液氯、对二甲苯PX、丁二烯、聚合MDI,跌幅前五分别为煤焦油、甲醛、促进剂M、泛酸钙、二乙醇胺。
        ■风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。
        

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