主要观点
        行情回顾
        上周沪铜先扬后抑，周初在国家超预期降准及中美贸易谈判顺利的利好刺激下，沪铜震荡上行；之后在宏观经济疲弱及铜消费淡季的若基本面压力下，又重回弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止周五收盘沪铜指数收于47310  元/吨，周内涨0.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周国内前20  名会员多头持仓合计减持2713  手，前20  名会员空头持仓合计增持8162  手。
        基本面分析
        1、供给：2018  年11  月SMM  中国精铜产量为74.61  万吨，环比增长3.53%，同比增长3.91%。年内投建和复产的中铝东南铜业、西矿青海、国投金城、梧州金升等冶炼厂，产能利用率进一步提升，是产量提升的主要原因。根据12  月各家炼厂排场来看，新增产能利用率提升和年底部分企业为完成年度产量目标追产，总体产量将进一步提升76.76  万吨，环比增长2.88%,全年产量将达874.02  万吨，累计增长9.1%。
        2、需求：11  月基建（不含电力）累计同比增长3.7%，较上月持平；基建子行业中，电力热力水供应和生产行业基建投资增速回升0.8  个百分点至-8.8%，交运仓储邮政下降0.1  个百分点至4.5%。10  月基建数据实现了年内首次反弹，11  月基建数据并未持续反弹，叠加房地产销售数据持续下滑，铜需求不容乐观。
        3、库存及持仓：上期所库存自11  月以来持续下降，伦铜库存已连续四周上升。截止1  月11  日，  LME  库存增加1300  吨至13.3  万吨，比去年同期减少7  万吨。上期所库存减少1.1  万吨至9.8  万吨，比去年同期减少7  万吨。
        后市展望
        上周为期三天的中美贸易谈判结束，从官方公告来看中美贸易谈判暂未取得重大进展，市场乐观情绪消退；另外，最新公布的财新制造业及官方制造业均跌破枯荣线，上周公布的CPI  同比上涨1%，PPI  上涨0.9%，PPI  创2016  年9  月以来新低，经济数据显示国内宏观经济进一步下滑，加剧了市场对经济的悲观预期。从铜基本面来看，临近年末铜进入消费淡季，疲弱的铜需求难有起色，目前处在备货阶段的铜现货市场成交未见明显起色。库存方面，11  月上期所库存并没有进入季节性累库阶段反而持续下降，但伦铜库存近几周有累库的迹象，在需求疲弱的状况下，上期所库存之后或逐渐进入累库阶段。整体来看，在国内宏观经济疲弱及铜消费淡季的弱基本面下，预计铜价将延续弱势。