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研究报告:国都期货-钢材期货周报:供需胶着,投机需求尚待观察-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-14 14:43:45
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王琼玮
研报出处: 国都期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,195 KB 分享者: afl****js 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点
        行情回顾  上周因市场对供需判断上不确定因素较多,投机需求不高,钢材期货价格主要震荡为主,涨跌空间较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而铁矿石在需求上支撑较多,钢厂采购增加,带动盘面走强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周结束时,铁矿石主力合约收于509.00  元/吨,周涨跌幅-0.39%,成交量减少55  万手,持仓量减少2  万手。螺纹钢期货主力合约收于3,539.00  元/吨,周涨幅1.52%,成交量增加12  万手,持仓量增加7  万手。
        基本面分析-铁矿石  上周铁矿石港口库存14,182.20  万吨,较前值减少105.96万吨,巴西矿增加较多。目前铁矿石进口方面预期尚不确定,需求主导了价格走势。上周唐山高炉产能利用率止跌反弹1.62  个百分点至64.13%,钢厂生产改善。钢厂进口铁矿石库存天使继续提升至28.5  天。钢厂盈利环比上升也给铁矿提供了上涨空间。长期来看,铁矿石会跟随经济下行,但短期内需求仍给铁矿带来一定支撑。
        基本面分析-螺纹钢  上周钢厂产能利用率有所上升,供给可能开始增加。18  年中央经济工作会议再提供给侧改革,供给上的政策干预仍会继续,但目前改革颇有成效,限产预计将有所放松。上周螺纹钢社会库存366.46  万吨,环比上升31.32万吨;钢厂库存183.86  万吨,环比下降12.97  万吨,冬储规模上升。需求方面地产周期下行趋势已确定,即使政策放松也不能对钢材有强劲支撑。基建投资上,近期发改委在全国范围内批复多个项目,财政支持的力度和决心都很大,但实际能带来多大的需求还有待观察。短期内钢价的上涨空间由冬储决定,今年的冬储刚开始不久,强度也低于市场预期,在库存增加偏少的情况下,钢价不会得到太多支撑。
        后市展望  目前宏观政策以稳为主,在汽车和家电等领域发改委都颁布相关措施去库存,地产和基建项目上的宽松也较为确定。但在经济下行周期,政策托底效应仍需时间消化。上周钢厂产能利用率有所上升,供给可能开始增加。18  年中央经济工作会议再提供给侧改革,供给上的政策干预仍会继续,但目前改革颇有成效,限产预计将有所放松。短期内钢价的上涨空间由冬储决定,今年的冬储刚开始不久,强度也低于市场预期,在库存增加偏少的情况下,钢价不会得到太多支撑,震荡偏弱为主。原料方面,目前铁矿石进口方面预期尚不确定,需求主导了价格走势。上周唐山高炉产能利用率止跌反弹1.62  个百分点至64.13%,钢厂生产改善。钢厂盈利环比上升也给铁矿提供了上涨空间。长期来看,铁矿石会跟随经济下行,但短期内需求仍给铁矿带来一定支撑,建议观望为主,逢高沽空。

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