◆大炼化项目盈利跟踪：炼油毛利、化工品毛利有升有降
        本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为4.76  美元/桶，环比上升0.19  美元/桶，国内炼油盈利指数16.08  美元/桶，环比下降1.51美元/桶；化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数5186  元/吨，环比下降197  元/吨，乙烯产业链盈利指数542.38  美元/吨，环比上升16.64美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率环比下降0.76  个百分点至63.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆PX：油价上涨推动价格、价差提升
        在经历之前的9  连跌后，本周原油价格迎来大反弹，连涨8  个交易日，创2017  年6  月以来最长连涨周期。成本端的强支撑也推动本周PX  价格和价差上升：韩国FOB  离岸价（1039  美元/吨）环比上升114  美元/吨；价差（551.00  美元/吨）环比上升71  美元/吨，开工率不变，仍为76.63%。
        ◆PTA：上游涨价提振产品价格，市场仍处底部区域
        本周PTA  价格环比上升175  元/吨至6275  元/吨，价差环比下降317元/吨至735  元/吨，库存不变，仍为3.0  天。由于未来两周PTA  装置检修与重启并存，供应格局变化不大，开工率将维持在84%左右，但下游聚酯减产开始，需求有所收缩，再叠加上游油价走势短期尚不明朗，故我们认为未来PTA  市场将持续震荡偏弱，维持在底部区域。
        ◆涤纶长丝和短纤瓶片：减产去库存初见成效，产销持续维持高位
        由于聚酯工厂联合减产顺利，涤纶长丝库存整体下降3  天左右，从高位回落至正常区间，行业去库存初见成效。同时，在油价上涨及减产的双重作用下，本周长丝继续维持高产销：最高产销率维持在100%以上，平均产销率95%左右。本周长丝价格上升，但价差有所下降：POY  价格环比上升50  元/吨至8150  元/吨，价差为863  元/吨，环比下降68  元/吨，仍处于底部位置，开工率仍维持在80%左右。我们认为随着行业去库存的顺利进行，再叠加下游企业和经销商的采购意愿逐渐增强，未来聚酯工厂的资金压力可能会有所缓解，行业将逐渐反弹回升。本周瓶片价格环比上升250  元/吨，价差环比上升102  元/吨；短纤价格上升125  元/吨，价差环比下降4  元/吨至1290  元/吨。
        ◆坯布和纺服零售：坯布库存下降，下游需求下降
        坯布库存环比下降1  天至35  天，开工率保持80%不变。观测终端零售额数据，和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从3  季度开始已经出现了下行，12  月份的当月同比也大幅下滑。家纺方面，营收增速在三季度也出现了明显下行，导致库存快速累积。终端库存方面，越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。
        ◆投资建议：建议关注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。
        ◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险