摘要：
        本周PVC走势平稳，波动较小，KDJ、MACD等指标均位于中部区间，总体维持震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周总计跌幅25元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5-9价差有所收敛。本周持仓量有所增加，现持25.14万手。本周国内PVC市场整体平淡，供需矛盾不大，但是社会库存开始增加，企业新接订单情况一般，出货意向较高，终端开工开始下降，备货迹象尚未出现。周初期货略涨支撑，现货整体稳定，随后随着期货回落，现货交投转差，价格小幅松动。本周PVC市场检修仅宁波韩华一家，另鲁泰化学12万吨新装置于1月初开始低负荷试运行，24万吨老装置开工正常供应维持高位。下周暂时未有新的企业计划检修，当前企业库存压力暂时不大，但新接订单不佳，出货意向较高，部分企业库存略有增加。预计下周PVC市场货源供应依然充裕。本周电石市场价格大局盘整，零星涨跌互现。山东等地个别电石采购价跟降，主要根据自身电石到货状况灵活调整。PVC企业电石待卸车数量不均衡，华北、东北多数待卸车数量下降有限，内蒙、陕西、山西地区到货不如前期。电石企业因停车、限电、生产不正常等影响，整体产量低位，电石库存基本消化殆尽，偏低出厂价上涨了20-50元/吨。目前电石供需博弈中，市场处于去下游待卸车库存阶段，心态已经有所改变，各方较为谨慎。根据V风的数据显示，本周PVC社会总库存22.10万吨，环比上涨10.6%。上游厂库库存4.01万吨，环比上涨6.9%。元旦后累库量可观，但库存总体仍处低位。华东库存开始增加，货源紧张局面缓解，华南库存也略增，但整体依然偏紧。
        总结：
        2019年PVC产业链虽然进入景气周期后半段，但也不必过分悲观，预计明年PVC核心波动区间在5400-6800。上游春节节前难有大动作，节后由于延迟以及试车调试等各种问题的存在，实际新增投产有限。目前现货供应偏紧，社会库存企业库存双低，房地产新开工增速虽然出现拐点，但房地产开工面积仍然高位，PVC需求刚性。贸易保护主义虽然压制出口，但由于PVC本身出口量就较小，以及出口退税的存在，实际影响有限，2019年上半年需求强势余威仍存，不宜过分看空05合约，关注超跌后的阶段性做多机会。下半年新增产能开始大面积正式投入生产，且近年PVC呈现明显的旺季不旺淡季不淡态势，9月的旺季预期有效性有待考验。宏观弱势预期下，需求增速大概率不及供给增速，1909合约承压较重。建议等待平水机会介入5-9正套。