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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:煤矿安全论证,焦煤供应再次承压-190113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-14 10:25:44
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖,王英武,赵钰
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 973 KB 分享者: nan****47 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:
        观点:上周煤焦市场偏弱运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,上周主流地区焦炭第六轮提降落地,累计跌幅650  元/吨,跌后炼焦利润基本消失,市场预期较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周环保力度虽有所增加,但总体影响较弱,焦企产能利用率持续上升,高开工加快焦企焦炭库存累积。而下游钢厂继续扩大高炉检修范围,焦炭需求持续下降。焦煤方面,国家煤矿安监局印发《关于对高风险煤矿开展安全“体检”的通知》对深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿进行安全论证,影响产能共8876  万吨,影响煤种主要为气煤和1/3  焦煤,焦煤供给再次缩紧。综合来看,焦炭受上游成本支撑,短期基本跌至成本区,钢厂打压较为谨慎且部分煤矿主动减产,节前价格有较强的支撑。
        现货情况:上周澳洲中挥发煤价格下跌1.75  美元至188  美元/吨,折算成人民币1504  元/吨。受焦炭走弱,部分地区炼焦煤价格下调20-40  元/吨。此外,煤矿安全论证导致山东地区部分煤矿取消1  月优惠,若严格执行停产,节前焦煤价格将有所支撑。
        价差情况:日照港准一级冶金焦价格维持2050  元/吨,11  日收盘焦炭主力1905  合约期现价差为-112  元/吨左右,11  日收盘焦煤主力1905  合约期现价差在-271  元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
        周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存减少9.5  万吨至300  万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加4.8  万吨至469.34  万吨,独立焦化厂焦炭库存增加6.88  万吨至49.46  万吨,整体焦炭库存增加2.18  万吨至818.8  万吨。上周焦企产能利用率上升,近期焦炭供应较为宽松,且北方空气质量较差,运输环节有所影响;上周港口炼焦煤库存增加2.1  万吨至279  万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加30.95  万吨至912.98  万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加16.7  万吨至973.7  万吨,整体炼焦煤库存增加49.75  万吨至2165.68  万吨。8日煤矿安全论证导致部分煤矿面临停产,将导致气煤、1/3  焦煤供给再次缩减,节前煤价将有较强支撑。
        本周策略:焦炭方面:中性,近几周,焦炭库存出现明显累积,现货价格连续走跌,而远月期货价格持续保有较大贴水,且低位已处于焦企成本下方,关注05  合约低位建长线多单。焦煤方面:谨慎看多,受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响,焦煤供应较为紧张,关注低位建多单机会。套利方面:做空焦化利润,空焦炭1905  多焦煤1905。
        风险点:成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;宏观因素引发系统性风险。    

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