焦炭、焦煤品种:
观点:上周煤焦市场偏弱运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,上周主流地区焦炭第六轮提降落地,累计跌幅650 元/吨,跌后炼焦利润基本消失,市场预期较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周环保力度虽有所增加,但总体影响较弱,焦企产能利用率持续上升,高开工加快焦企焦炭库存累积。而下游钢厂继续扩大高炉检修范围,焦炭需求持续下降。焦煤方面,国家煤矿安监局印发《关于对高风险煤矿开展安全“体检”的通知》对深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿进行安全论证,影响产能共8876 万吨,影响煤种主要为气煤和1/3 焦煤,焦煤供给再次缩紧。综合来看,焦炭受上游成本支撑,短期基本跌至成本区,钢厂打压较为谨慎且部分煤矿主动减产,节前价格有较强的支撑。
现货情况:上周澳洲中挥发煤价格下跌1.75 美元至188 美元/吨,折算成人民币1504 元/吨。受焦炭走弱,部分地区炼焦煤价格下调20-40 元/吨。此外,煤矿安全论证导致山东地区部分煤矿取消1 月优惠,若严格执行停产,节前焦煤价格将有所支撑。
价差情况:日照港准一级冶金焦价格维持2050 元/吨,11 日收盘焦炭主力1905 合约期现价差为-112 元/吨左右,11 日收盘焦煤主力1905 合约期现价差在-271 元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存减少9.5 万吨至300 万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加4.8 万吨至469.34 万吨,独立焦化厂焦炭库存增加6.88 万吨至49.46 万吨,整体焦炭库存增加2.18 万吨至818.8 万吨。上周焦企产能利用率上升,近期焦炭供应较为宽松,且北方空气质量较差,运输环节有所影响;上周港口炼焦煤库存增加2.1 万吨至279 万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加30.95 万吨至912.98 万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加16.7 万吨至973.7 万吨,整体炼焦煤库存增加49.75 万吨至2165.68 万吨。8日煤矿安全论证导致部分煤矿面临停产,将导致气煤、1/3 焦煤供给再次缩减,节前煤价将有较强支撑。
本周策略:焦炭方面:中性,近几周,焦炭库存出现明显累积,现货价格连续走跌,而远月期货价格持续保有较大贴水,且低位已处于焦企成本下方,关注05 合约低位建长线多单。焦煤方面:谨慎看多,受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响,焦煤供应较为紧张,关注低位建多单机会。套利方面:做空焦化利润,空焦炭1905 多焦煤1905。
风险点:成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;宏观因素引发系统性风险。