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研究报告:中信期货-有色金属(锌)策略周报:关注国内锌锭季节性累库进展,短期锌价震荡态势或难改-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-14 10:12:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,043 KB 分享者: wb****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌观点:关注国内锌锭季节性累库进展短期锌价震荡态势或难改  
        1、上周国内主要地区自产锌矿加工费主流成交上调至5800-6000元/吨,其中部分地区加工费上调了50-150元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进口锌矿加工费主流报价也小幅上调至180-200美元/干吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        2、上周国内锌现货升水逐渐下调,至11日上海地区0#普通品牌对沪锌1902合约升水下调至940-990元/吨附近。  
        3、上周LME锌库存周环比继续小幅减少了1650吨至12.68万吨。此外,周内LME锌注销仓单量回升至1.7775万吨,占库存比例为14.02%。
        4、LME锌升贴水(0-3)再度回落,至1月10日已大幅下调至14.5美元/吨。  
        5、据SMM数据显示,至1月11日国内锌锭社会库存为10.47万吨,较7日微幅增加0.08万吨,周环比进一步提高0.72万吨。  
        6、据安泰科对国内46家冶炼厂产量统计显示,12月冶炼产量为39.3万吨,同比减少3.5%,较11月环比减少近0.5万吨。12月冶炼产出低于预期。  
        7、中国12月份广义乘用车零售销量226万辆,同比减少19%。  
        逻辑:今年春节前下游补库偏弱,且下游春节计划放假时间偏长。随着春节假期的临近,短期下游停产将增加。目前国内锌锭库存已开始季节性积累,锌现货升水也高位回落。供应方面,锌冶炼开工恢复尚不及预期,进口锌流入暂有限。在供需两弱的情况下,短期关注国内锌锭累库的具体进展,预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外,近日LME锌库存现再度小幅回落,不过LME锌现货升水大幅下调。宏观方面,美元指数走软,但市场情绪转向谨慎,预计短期锌价震荡态势或难改。  
        操作建议:趋势性操作暂时观望  
        风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动
        

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