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研究报告:华泰期货-铅周报:国内现货价格走弱,铅品种进口盈利窗口几乎关闭-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-14 09:57:39
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 830 KB 分享者: 45****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铅周报摘要:  
        现货市场:在现货方面,据SMM报道,上周现货铅主流成交区间在17,950-18,250元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据SMM了解,因铅价延续弱势,炼厂低价惜售情绪上升,但由于国内现货散单成交依旧有限,下游蓄企多以观望或是按需采购为主,故此较好的升水报价实际成交十分少见。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        库存情况:上周,上期所铅库存出现了809吨的下跌,跌破10,000吨至8,862吨,由于在此前的2018年12月中旬,上期所铅库存曾出现单日暴增超10,000吨的情况,使得库存在短时内得到快速积累,因此即便在此之后,上期所铅仓单总体仍然呈现出走低的情况,可也并不至于像去年12月之前那样连续呈现出创出新低。
        进口盈亏情况:上周外盘伦铅与国内铅价格走势形成了较大的反差,外盘伦铅在美元指数大幅走弱的情况下一度攀升至2,000美元/吨的上方,加之此前预计的RoHS决议临近的事宜似乎并未如期对市场产生太大的干扰,而反观国内情况则是,下游需求继续惨淡,加之上周公布的国内宏观经济数据又较为差强人意,使得国内整个金属板块,尤其在下半周表现都不太理想,使得国内铅价格承压走弱明显,目前铅品种进口盈利窗口几近关闭。
        再生铅情况概述:从再生精铅与原生铅的价差上来看,上周则是从周初时的-350元/吨下降至周末时的-200元/吨,目前由于部分蓄电池企业将采购转向价格优势较为明显的再生铅,故此使得再生铅价格受到一定提振,但是这样的程度显然还是无法达到预期,蓄电池企业整体采购需求依旧较为清淡。
        蓄企情况概述:此外,据SMM调研,上周(1月7日-1月11日)SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.07%,较上周上升2.53%。由于元旦假期因素解除,随工作日增加,本周各地铅蓄电池企业开工率普遍恢复。
        操作建议:
        上周由于宏观因素叠加下游蓄企采购复苏依旧无法兑现的因素,使得国内铅价格呈现出明显的偏弱格局,而此后蓄企或将逐渐进入春节假期,故此蓄企开工率或将进一步下降,在这样的情况下,目前铅价格仍建议以逢高做空为主。
        后市关注重点:
        传统蓄企补库旺季是否会在今年延后RoHS决议结果
        风险提示:
        RoHS若不给予铅酸蓄电池豁免权,则2019年7月22日后欧盟将会禁止使用铅酸蓄电池

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